一、行情回顾

　　表一：CBOT豆类主力合约交易情况

　　大豆涨跌豆粕涨跌豆油涨跌

　　主力合约9312.6281.60.336.15-0.17

　　持仓量217000353173265-1174123000-730

　　表二：DCE豆类主力合约交易情况

　　大豆涨跌豆粕涨跌豆油涨跌

　　主力合约3863-572807477326-52

　　持仓量278000-19100110000086107420002038

　　二、重点聚焦

　　l美国环境保护局局长表示，美国环境保护局计划尽快落实再生燃料标准。生物燃料生产商一直等待政府颁布新规，即运输燃料中的生物燃料掺混比例。今年将有129.5亿加仑的再生燃料将供应到运输燃料当中，比上年增长近17%。其中近10亿加仑必须来自先进的生物燃料。美国环境保护局一直在努力确定生物燃料掺混率。每种生物燃料产出的温室气体必须比常规汽油释放的温室气体低至少50%。问题是如何评测排放标准，因为环境保护局必须从一粒种子播种到燃料燃烧期间全程跟踪调查，这需要时间。美国环境保护局还必须考虑到开荒造成的潜在影响。环境保护局的最终决定也将确定什么类型的新型生物燃料工厂可以投建。根据法规，新型生物燃料工厂生产的生物燃料温室气体排放量至少比传统汽油低20%。另外一个问题涉及玉米乙醇的未来。2009年五月份美国环境保护局提出了两项不同的方案，一是基本上支持乙醇行业，另外一种就是完全禁止玉米乙醇生产。

　　l自09年12月中下旬开始，由于北方港口船期开始密集，加上当地现货商装船积极，使得广东港口地区的玉米到港量开始集中，港内库存数量也因此不断增加。据了解，2009年12月17日，蛇口港内玉米库存仅7万吨，而截至2010年1月26日，港内玉米库存已回升至30万吨以上的水平。与此同时，受到货量集中且部分玉米水分偏高不利于储存等因素，近期广东港内玉米价格依然延续弱势，截至目前，蛇口港内东北玉米主流报价在1900元/吨，14水左右，水分偏高的玉米报价已跌至1900元/吨以下，较上周下滑10-20元/吨，且当地饲料企业依旧谨慎采购。

　　l作为亚洲地区最大的豆粕出口国，印度政府已经排除了控制大豆期货交易的可能性。印度远期市场委员会主席称，期货市场管理层不会控制期货交易来遏制价格。目前没有任何迹 象显示大豆价格上涨是因为期货交易。 印度大豆加工商和出口商希望政府控制大豆期货交易，因为国内大豆价格上涨，导致截止到 12 月的三个月里，豆粕出口大幅减少了41%。南美大豆减产，提振了印度大豆价格上涨。 在过去一年里，CBOT 豆粕价格上涨了2.1%，而印度大豆价格上涨26%，这使得印度豆粕出口 竞争力明显减弱。 据印度大豆加工商协会表示，本年度印度豆粕出口量可能达不到目标水平400 万吨，因为农户 囤货惜售，期待价格一进一步上涨。

　　三、外盘速递

　　受月末空头回补支撑，周四CBOT大豆期货市场自近期跌势中小幅弹高。

　　3月大豆开盘931美分，高点935.5美分，低点921.5美分，收盘931.75美分，上涨2.75美分；5月大豆收盘941.5美分，上涨3美分。

　　分析师表示，市场从今年年初开始一路下跌，理应有所反弹。到目前为止，3月大豆合约已累计下跌116.75美分，美农业部在1月12日报告中提高美豆产量预期以来，该合约下跌了78.75美分。

　　3月大豆合约触及921美分的日内低点后反弹，靠近其技术支撑位920美分。预估商品基金日买入3000张大豆合约。

　　周五大豆市场预计出现空头回补，尽管交投方向可能是上涨抑或下跌。目前市场仍处于季节性下跌趋势当中。

　　南美大豆产量预期较大仍是市场利空基本面因素，一直积极进口美豆的中国买家，其需求料转向南美市场。

　　截至1月21日，当周美国大豆净出口销售量为85.71万吨，符合此前市场预期的70万-90万吨区间，其中有67.35万吨为09/10年度船期。

　　*豆粕、豆油

　　CBOT豆类产品期货市场收盘涨跌互现，豆粕期货跟随大豆市场弹高，豆油期货收低。3月豆粕合约自美农业部1月12日报告公布以来下跌14.5美元，跌幅在4.9%。

　　3月豆油合约今日收于36.15美分/磅，下跌0.17美分；3月豆粕合约收盘281.6美元/短吨，上涨0.3美元。

　　预估投机基金日卖出1000张豆油合约。

　　四、价格展望

　　周四，连豆市场受隔夜外盘影响，低开后，全日在3860附近弱势调整。外盘自月初高位已经单边下行已经17个交易日，下挫13%，偏空基本面以及周边金融市场动荡造成农产品下行趋势，相对而言，连豆下挫仅8%，油脂品种下挫达到10.5%,目前，市场关注度还是在国内政府的紧缩性货币政策上，国外金融市场走势也与此紧密相关，短期内，商品弱势趋势确立，大幅下挫可能造成抄底资金进入，反弹沽空策略为主，连豆下方支撑位3800。

　　（大陆期货研发部郁春雷）