1月表现抢眼甲醇2月或将冲高回落应逢高减仓

　　甲醇期货在1月份表现靓丽，涨幅超过10%，而2月份前三个交易日却出现了连续回调。甲醇价格经过连续上行后，风险正在逐步加大，虽然目前仍具备一定上行动力，但2月份冲高回落的可能性加大。建议多单逢高减仓，现货生产企业及贸易商也可逐步降低库存。

　　1月甲醇表现抢眼

　　甲醇1月大幅上涨是自身价格超跌与伊朗因素、春节因素等共同作用的结果。

　　首先，甲醇期货自上市至12月下旬，呈现出单边下跌的走势，国内外甲醇现货价格一度出现倒挂的现象。欧债危机和现货的过度去库存化使得甲醇价格在前期超跌。其次，美伊问题升级加重了投资者对国内甲醇进口的担忧(2011年中国从伊朗进口甲醇量占到总进口量的40%)，而国内春节因素、天气因素使得国内甲醇运输不畅，现货供应在前期一度出现紧张局面。再次，1月份整体宏观面并未出现显著利空事件。以上三点中，价格超跌是反弹的内在动力，伊朗因素打开反弹空间，宏观面平稳营造炒作环境。

　　2月可能冲高回落

　　对于后期走势，笔者认为甲醇在2月份冲高回落的概率较大，原因主要有四点：

　　第一，虽然1月份国内商品普遍呈现反弹走势，但却是外强内弱。伦铜上涨12.67%，沪铜(60900,1120.00,1.87%)上涨9.5%;日胶上涨了21.30%，而沪胶(28345,810.00,2.94%)仅上涨14.57%。这种现象后面隐含的深层次的问题值得关注。

　　第二，市场对伊朗因素有过度炒作的嫌疑。虽然我们很难去推断美国与伊朗问题到底会如何演变，但若真爆发战争的话，国际原油价格应该有所反应，可1月国际油价并未出现大涨。

　　第三，前期甲醇期货与现货同步反弹，而当期货接近3000元/吨时，现货价格跟涨力度明显不足，目前国外甲醇报价已经出现下滑走势。从期货市场成交与持仓情况来看，前期甲醇价格持续下跌过程中持仓量都保持高位，且持仓量都大于成交量，而近期却刚好相反，甲醇持仓量较前期大幅下降，这其实暗示资金对目前的价格已经较为谨慎。

　　第四，宏观面的平稳难以持续。今年2—4月份将是欧洲债务到期的高峰期。虽然这一利空可能已经在前期市场上得到一定消化，但对市场的偏空影响不容质疑，不排除届时部分资金借助欧债危机再次做空。