四、计算分析题

　　1.【答案】

　　(1)A股票的p系数为1.5，B股票的p系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙种投资组合的β系数=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　(5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。

　　2.【答案】

　　(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

　　(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

　　(3)6000=1400×(P/A，K，6)

　　(P/A，K，6)=6000/1400=4.2857

　　因为(P/A，10%，6)=4.3553

　　(P/A，12%，6)=4.1114

　　所以：(12%-K)/(12%-10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)

　　解得：K=10.57%

　　(4)由于债券筹资资本成本最低，所以，应该选择的筹资方案是发行债券筹资。

　　3.【答案】

　　(4)再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=5×(360000/360)+2000=7000(台)

　　4.【答案】

　　(1)2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

　　(2)2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差异=4.8%-12.96%=-8.16%

　　(3)销售净利率变动的影响=(8%-12%)×0.6×1.8=-4.32%

　　总资产周转率变动的影n1自=8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%

　　权益乘数变动的影响=8%×0.3×(2-1.8)=0.48%

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