第四章 筹资管理(上)

　　【基本要求】

　　(一)掌握银行借款、发行债券和融资租赁等债务筹资方式

　　(二)掌握吸收直接投资、发行股票和利用留存收益等股权筹资方式

　　(三)掌握企业筹资管理的内容和原则

　　(四)了解企业筹资的动机、分类

　　(五)了解企业资本金制度

　　【考试内容】

　　第一节 筹资管理的主要内容

　　企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

　　一、企业筹资的动机

　　企业筹资最基本的目的，是为企业的经营活动提供资金保障。归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。

　　(一)创立性筹资动机

　　创立性筹资动机，是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

　　(二)支付性筹资动机

　　支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

　　(三)扩张性筹资动机

　　扩张性筹资动机，是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。处于成长期的企业，往往会产生扩张性的筹资动机。

　　(四)调整性筹资动机

　　调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。企业产生调整性筹资动机的具体原因，大致有二：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。二是偿还到期债务，债务结构内部调整。

　　二、筹资管理的原则

　　筹资管理要求解决企业为什么要筹资、需要筹集多少资金、从什么渠道以什么方式筹集，以及如何协调财务风险和资本成本，合理安排资本结构等问题。

　　(一)科学预计资金需要量

　　企业创立时，要按照规划的生产经营规模，核定长期资本需要量和流动资金需要量;企业正常营运时，要根据年度经营计划和资金周转水平，核定维持营业活动的日常资金需求量;企业扩张发展时，要根据生产经营扩张规模或对外投资对大额资金的需求，安排专项的资金。

　　(二)合理安排筹资渠道、选择筹资方式

　　一般来说，企业最基本的筹资渠道是直接筹资和间接筹资。直接筹资，是企业直接从社会取得资金;间接筹资，是企业通过银行等金融机构从社会取得资金。

　　内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。

　　(三)降低资本成本、控制财务风险

　　资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。

　　一般来说，债务资金比股权资金的资本成本要低。即使同是债务资金，由于借款、债券和租赁的性质不同，其资本成本也有差异。企业在筹资管理中，要合理利用资本成本较低的资金，努力降低企业的资本成本率。

　　财务风险，是企业无法如期足额地偿付到期债务的本金和利息的风险。企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险。

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