3.4 信用风险控制

　　信用风险的控制即包括对风险的一些处理措施，也包括经济资本的配置。

　　3.4.1 限额管理

　　限额是对受信额度进行限制。当限额被超越时，必须采取各种措施来降低风险，如降低风险暴露水平或使用衍生品或证券化等金融工具。

　　1.单一客户限额管理

　　MBC=EQ*LM;LM=f(CCR)

　　MBC(Maximum Borrowing Capacity)是指最高债务承受额;

　　EO(Equity)是指所有者权益;

　　LM(Lever Modulus)是指杠杆系数;

　　CCR(Customer Credit Rating)是指客户资信等级;

　　f(CCR)是指客户资信等级与杠杆系数对应的函数关系。

　　杠杆系数是指客户在负债和权益之间的分配比例。

　　商业银行在考虑对客户授信时不能仅根据客户的最高承受额提供授信，还必须将客户在其他商业银行的原有授信、在本行的原有授信和准备发放的新授信一并加以考虑。给予客户的授信额度应当包括贷款、可交易资产、衍生工具及其他或有负债.

　　2.集团客户限额管理

　　(1)确定对集团的总授信额度

　　(2)按照单一企业标准，测算各授信主体的最高授信额度

　　(3)确定集团内各个授信主体的使用额度

　　主办银行牵头，协调信贷业务。一般由集团公司总部所在地的银行机构或集团公司核心企业所在地的银行机构作为牵头行或主办行，建立集团客户小组，进行信贷工作的协调。

　　尽量少用保证，争取多用抵押。

　　3.国家和区域限额管理

　　跨境转移风险产生于一国的商业银行分支机构对另外一国的交易对方进行的授信业务活动。

　　(1)国家风险限额：结售汇限制、投资利润汇回限制。国家风险限额至少每年重新检查一次。

　　(2)区域风险限额

　　4.组合限额管理(一般了解)

　　组合限额的分类

　　(1)授信集中度限额

　　授信集中度限额，行业、产品、风险等级和担保是最常用的组合限额设定维度。

　　(2)总体组合限额

　　该限额是在分别计量贷款、投资、交易和表外风险等不同大类组合限额的基础上计算得出的。

　　如果商业银行资本不足，则应根据情况调整每个维度的限额，使经济资本能够弥补信用风险暴露可能引致的损失;

　　设定组合限额主要分为五个步骤。

　　第一个，“资本分配”中的资本是所预计的下一年度的银行资本，是商业银行用来承担所有损失、防止破产的真实资本。

　　第二个，要通过计算一个总体的预期损失来计提损失准备金。损失准备金不是经济资本，经济资本是弥补非预期的损失。

　　3.4.2 信贷审批

　　1.贷款定价

　　(1)贷款定价的决定因素：贷款定价=资金成本+经营成本+风险成本+资本成本

　　资金成本包括债务成本和股权成本

　　经营成本是以部门成本包括在内的价格计算的，税收成本也包括在经营成本中。

　　风险成本多采取了标准风险成本(SRCs)

　　SRCs显示的是在过去的一定期限内信贷实际的平均损失额度，等于违约概率乘以净风险暴露。

　　净风险暴露是通过贷款的总余额减去已经回收的余额来确定的。

　　资本成本指用来覆盖该笔贷款的信用风险所需要的经济成本(RAROC)。RAROC=(贷款的一年收入-各项费用-预期损失)/监督或经济成本

　　资本成本主要用来计量经济资本。美国银行家信托公司最先提出了经风险调整的资本收益率。

　　(2)贷款定价的影响因素

　　贷款定价不仅受单个借款者风险的影响，还受银行当前资产组合结构的影响。一项贷款在放入资产组合后将会改变组合的整体风险，这种风险的变化可通过VaR分析来加以确定，也即所谓的边际VaR。

　　图3-6　贷款定价的决定要素

　　2.贷款发放

　　(1)授权管理，五个原则：

　　给予每一交易对手的信用须得到一定权力层次的标准;

　　集团内所有机构在进行信用决策时应遵循一致的标准;

　　项目审批后，任何重要调整，都要得到一定权力层次的批准;

　　交易对手风险限额的确定和单一信用暴露的管理应符合组合的统一指导及信用政策，每一决策应建立在风险—收益分析的基础上;

　　审批人准入资格，并配套考核。

　　(2)授信审批

　　明确两个概念：授信审批是在信用分析的基础上，由获得信用授权的审批人在规定的限额内，结合交易对手的信用评级，对其信用暴露进行详细的评估之后做出信贷决策的过程;信用风险暴露是指由于交易对手不能履行合约或偿还债务而可能出现损失的交易金额。

　　企业或机构的信用风险暴露是商业银行最主要的信用风险暴露，在评估过程中即要考虑交易对方，即客户的信用等级，又要考虑具体债项的风险，即违约损失率。

　　授信审批的原则：审贷分离、统一考虑、展期重审

　　审贷分离原则指信贷额度的审批和信贷的实际发放、实际营销必须相互独立和相互隔离。

　　统一考虑原则指要把所有借款人的所有风险暴露和债项做一个统一的考虑和计量。

　　展期是贷款到期之后，由于企业的相关要求需要对贷款进行延期，不管是什么理由的延期，每一次的展期都相当于一笔新的贷款的重新发放，必须要进行新的正常的审批程序。

　　3.4.3 贷后管理

　　1.贷款转让

　　(1)通常指贷款的有偿转让，与贷款销售的区别是，贷款转让仅用于已经发放的老贷款，而贷款销售适用于新贷款的发放。

　　贷款的转让性是很差的，因为信贷市场一个非常重要的特点是信息的不对称。

　　(2)贷款转让的类型

　　贷款笔数：单笔和组合

　　资金流向：一次性和回购

　　是否承担风险：无追索权的转让和有追索权的转让

　　已转让贷款是否参与管理：代管式转让和非代管式转让

　　新债权人确定方式：定向转让与公开转让

　　大多数贷款转让属于一次性、无追索、一组同质性的贷款在二级市场上公开打包出售。

　　(3)目的：分散风险，增加收益，实现资产多元化，提高经济资本配置效率

　　(4)贷款转让六个步骤

　　挑选同质的单笔贷款，放在一个组合中→对组合进行评估→为投资者提供信息，以便投资者评估(名义价值的折现值至少要包括预期违约带来的损失、可能存在的折扣、再融资成本、股权收益率)→确定价格→签署协议→办理转让手续

　　2.贷款重组

　　贷款重组主要是对贷款结构的重组，结构主要包括期限、利率、担保、费用、金额等等，来进行重新的安排，调整，组织。

　　(1)贷款重组是当债务人不能按原有合同履行债务时，银行为了降低客户违约风险引致的损失，而对原有贷款结构进行调整、重新安排、重新组织的过程

　　(2)应该注意

　　是否可重组、为何重组、是否值得重组、重新评估担保情况

　　(3)重组流程

　　成本收益分析、确定重组方案(重组计划、时间约束、财务约束、各个阶段的评估目标)、与客户谈判

　　(4)重组措施

　　调整信贷产品、调整信贷期限、调整贷款利率、减少贷款额度、增加控制措施，限制企业经营活动。

　　3.4.4 经济资本计量与配置

　　经济资本是指在一定期限内在一定的置信度下使损失不超过一定额度。包含两大敏感性指标。一是置信度，置信度越高，经济资本的覆盖率就越好，其数额就越大。二是期限。另外还要考虑银行风险的计量水平，体现为是单笔资产还是整个组合来计算。

　　新资本协议，它鼓励银行加强内部评级体系建设，以改进信用风险的管理手段。并且为实施内部评级法的银行提供了计算非违约信用风险暴露和非预期损失资本要求的监管公式。

　　另一方面是资本经济的配置，两种方法：一是基于非预期损失占比来进行经济资本配置。二是基于边际非预期损失占比。

　　银行对本行的各业务单位、各信用组合中可能包含的未预期损失所应当配置的经济资本。

　　3.4.5 资产证券化与信用衍生产品(重点)

　　1.资产证券化

　　(1)证券化(securitization)是将已经存在的信贷资产集中起来并重新分割为证券，进而转卖给市场上的投资者，从而使此项资产在原持有者的资产负债表上消失。

　　商业银行进行放贷，对贷款进行有效的管理，但如果贷款期限比较长，银行又面临一定的流动性需求，这时可以把贷款在市场上出售，可以进行转让，但这种打包转让流动性还是比较差，交易对手方还是比较少，这时为了便于增加流动性，可以以贷款作为一个基础，以每年的利息收入作为一个保证，来对贷款进行结构化的处理。

　　证券化的前提是要有一个稳定的收入来源。收入来源是现金流，必须是稳定的，而现金流是贷款的利息偿付。有现金流就可以通过现金流和必要的折现率或贴现率来计算贷款或资产证券后的证券价格。

　　最早的证券化产品是美国的住房抵押贷款证券化。

　　资产证券化通过证券化后成了资产出售者，因为贷款是银行的资产，而把资产除了转让外，还可在市场上进行出售，而出售的前提就是可接受性，即流动性。这种转移一方面是资产的转移，同时是收益的转移，也是风险的转移。

　　(2)特点：将缺乏流动性的贷款资产转换成具有流动性的证券的特点

　　(3)分类：住房抵押贷款证券(MBS)和资产支持证券(ABS)

　　(4)程序

　　建立一个特别目的实体(SPV)来发行证券，SPV要与原始权益人实行“破产隔离”;

　　SPV购买资产组合;

　　请评级机构对资产组合进行评级;

　　采用各种方法为组合增级：内部增级(抵押)和外部增级(担保);

　　将出售收益按合约规定转入原债权人的账户;

　　SPV负责按期收现，并按约转入投资者账户。

　　住房抵押贷款分为三种：正常的抵押贷款、次级的抵押贷款、中间抵押贷款

　　SPV在对它们进行重新的结构化处理时，要根据它们的信用等级来规定不同的价格。

　　SPV和商业银行之间必须做到有效的破产隔离，也就是说即使商业银行破产了这时也要由SPV来承担相应的风险。当然商业银行要提供额外担保或流动性保障使这些证券能够吸引投资者。

　　抵押贷款证券化产品构造的步骤：1.建立一个独立的SPV;2.SPV购买抵押贷款的证券化的资产组合;3.评级机构为资产池的资产提供信用评级;4.采用各种信用增级方法提高发行证券的信用等级;5.SPV向投资者出售;6.SPV将出售抵押贷款证券的收益按合约划入原债券人的账户;7.SPV负责向债务人收取每期现金,并将其转入投资者的账户

　　2.信用衍生产品

　　信用衍生产品的违约保护功能对合约的买卖双方是不同的，前者付出一定的权益金来获得违约保护，后者以获得一定的权益金为代价来承担风险。

　　信用衍生产品的交割可以采取实物的方式或现金的方式

　　现金交割包括事先定义的资金额和差价

　　对于约定的资金额的信用衍生工具资金数额可以定义为信用事件发生前后资产价值的变化额或固定额，该金额与实际发生的价值损失无关。

　　(1)总收益互换——保证贷款的总收益

　　总收益互换的核心主要是复制信用资产的总收益,实际交易中总收益互换的交易双方主要是商业银行,银行要支付标的资产的所有收益,而投资者反过来要支付相应的成本。

　　(2)信用违约互换——保证贷款违约后，对违约损失得到补偿。

　　信用违约互换是基于借款人的违约,违约不一定意味着对所有贷款全部违约而是可能只代表延期支付。

　　违约包括全部违约和延期支付

　　只有在生效日期信用保护才有效,而在生效日期之前发生的信用违约是不被覆盖的。

　　信用违约的保护支付是违约保护的买方需要支付一定的费用,这个费用通常是每季度或每半年支付一次。

　　(3)信用价差衍生产品——银行与交易对手签订的以信用价差为基础资产的信用远期和约

　　信用价差=证券或贷款的收益-对应的无风险证券的收益

　　信用价差增加表明贷款信用状况的恶化,而价差的减少表明贷款信用状况的提高。

　　信用价差包括绝对差额和相对差额。

　　绝对差额就是做差，就是用债券或贷款的收益率来减掉对应的无风险债券的收益率，是相对于无风险债券收益率而言的风险溢价，也叫绝对差额。

　　相对差额是两种对信用敏感的资产之间的信用价差。

　　信用价差衍生产品参考基准通常是在交易所上市的公司债券或指数。

　　形式为以无风险利率为基准的信用价差(绝对差额)和两种对信用敏感的资产之间的信用价差(相对差额)

　　图3-8　抵押贷款证券化结构融资产品

　　商业银行与交易对方签订的信用远期合约的价差为G1，使权到期时的价差为G2，如果G1 >G2,则商业银行向交易对方支付两者的差额部分;如果G1

　　投资方式包括远期合约方式(线性)和选择权方式(非线性)

　　选择权方式包括信用价差买入权、信用价差卖出权、信用联动票据

　　信用价差买入权——买方有权购买这份差额并从减少的差额中获得收益

　　信用价差卖出权——买方有权卖出这份差额并从增加的差额中获得收益

　　(4)信用联动票据

　　信用联动票据又称为信用关联票据，包括两种类型：1.固定收益证券以及相关产品的组合;2.以银行的贷款资产为基础资产的信用衍生产品。

　　发行信用联动票据的商业银行，发行的票据就要投资者来购买，要向投资者支付一定的利息，利息是从原贷款中所收获的利息的一部分,同时承诺：1.如果到期基础资产的信用状况发生了恶化，票据购买者只能够得到基础资产的参与价值，这样商业银行就将信用风险转移到投资者。2.如果信用状况没有发生恶化,这时商业银行就要按票面面值归还本金。

　　信用联动票据主要特点：增加了信用中介，而这个中介就是可以通过SPV来安排。

　　SPV一方面要通过向投资者发行没有信用等级的贷款资产来组成的票据，另外也要承担这些资产的信用风险

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