2020年注册会计师《各科目》练习题汇总

　　1、单选题

　　某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为(　)元。

　　A、20.41

　　B、25.51

　　C、26.02

　　D、26.56

　　【答案】B

　　【解析】10%=2/[目前的市价×(1-2%)]+2%，解得：目前的市价=25.51(元)。

　　2、单选题

　　使用可比公司法估计税前债务资本成本，不需要具备的条件为(　)。

　　A、可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物

　　B、可比公司应当与目标公司处于同一行业

　　C、可比公司应当与目标公司具有类似的商业模式

　　D、可比公司应当与目标公司处于同一地区

　　【答案】D

　　【解析】如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。

　　可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

　　3、多选题

　　影响公司资本成本的因素有(　)。

　　A、无风险利率

　　B、经营风险溢价

　　C、财务风险溢价

　　D、投资组合风险溢价

　　【答案】ABC

　　【解析】一个公司资本成本的高低，取决于3个因素：(1)无风险利率;(2)经营风险溢价;(3)财务风险溢价。

　　4、多选题

　　下列各项资本成本的计算中，需要考虑发行费用的有(　)。

　　A、优先股资本成本

　　B、债券资本成本

　　C、留存收益资本成本

　　D、普通股资本成本

　　【答案】ABD

　　【解析】留存收益直接从企业内部留存，没有发行费用的，留存收益资本成本计算中不需要考虑发行费用，其他几项都是需要考虑的，所以选项ABD是答案。

　　5、单选题

　　ABC公司拟以每股10元的价格发行普通股筹集资金，发行费用率为5%，最近一次发放股利为每股0.5元，预计股利按照5%的增长率固定增长，则该公司股权成本为(　)。

　　A、10%

　　B、10.53%

　　C、10.25%

　　D、10.26%

　　【答案】B

　　【解析】股权成本=0.5×(1+5%)/[10×(1-5%)]+5%=10.53%

　　6、单选题

　　甲公司3年前发行了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为1000元，目前市价为980元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为(　)。

　　A、980=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)

　　B、1000=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　C、980=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　D、1000=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)

　　【答案】A

　　【解析】对于已经发行的债券，计算税前资本成本时可以使用到期收益率法，即税前资本成本=使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，该题中债券还有两年到期，所以，答案为A。

　　7、多选题

　　关于资本成本的用途，下列说法正确的有(　)。

　　A、项目资本成本是项目投资评价的基准

　　B、企业价值评估的现金流量折现法中，要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率

　　C、营运资本投资和长期资产投资的风险不同，但资本成本相同

　　D、公司在筹资活动中寻求资本成本最小化，在投资活动中力求项目净现值最大化

　　【答案】ABD

　　【解析】营运资本投资和长期资产投资的风险不同，其资本成本也不同。

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