2009年注会考试《财务与成本管理》(旧)模拟题(1)

　　4.A公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，平均股票的必要报酬率为10%。

　　(1)若该股票为固定成长股票，投资的必要报酬率一直不变，股利成长率为4%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少?

　　(2)若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，同时β系数变为1.5，其他条件不变，则该股票的价值为多少?

　　(3)若目前的股价为25元，预计股票未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利额为1.5元，从第3年起转为稳定增长，增长率为6%，则该股票的投资收益率为多少?

　　已知：(P/A，14%，3)=2.3216，(P/S，14%，1)=0.8772，(P/S，14%，2)=0.7695

　　(P/S，14%，3)=0.675，(P/S，14%，4)=0.5921，(P/S，12%，1)=0.8929

　　(P/S，12%，2)=0.7972，(P/S，12%，3)=0.7118，(P/S，12%，4)=0.6355

　　5.佳益公司是一个商业企业，正在研究修改现行的信用政策。现有A和B两个备选方案，有关数据如下(金额单位：万元，一年按360天计算)：

　　已知等风险投资的最低报酬率为5%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和年销售额的百分比。B方案中预计有40%的顾客享受现金折扣。

　　要求：通过计算分析，回答应否改变政策?如果要改变，应选择A方案还是B方案?