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2015注会《财务成本管理》知识点精讲:第十章(2)

来源:考试吧 2015-05-07 14:36:05 要考试,上考试吧! 注册会计师万题库
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  第二节 杠杆原理

  经营风险与财务风险

  1.经营风险

含义

影响因素

指企业未使用债务时经营的内在风险。

产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重。

  2.财务风险

  财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险,而这种风险最终是由普通股股东承担的。

  杠杆效应

  (一)杠杆效应的含义

利润指标

公式

边际贡献M(Contribution Margin)

边际贡献(M)=销售收入-变动成本

息税前利润EBIT(Earnings Before Interest and Taxes)

息税前利润(EBIT)=销售收入-变动成本-固定经营成本

关系公式:EBIT=M-F

税前利润(Earnings before taxes)

税前利润=EBIT-I

净利润(Net Income)

净利润=(EBIT-I)×(1-T)

归属于普通股的收益

归属于普通股的收益=净利润-优先股股利

  (二)在财务管理中杠杆的含义:

  (三)杠杆的种类

  1.经营杠杆(Operating Leverage)

  (1)经营杠杆效应的含义

  在某一固定成本比重的作用下,由于营业收入一定程度的变动引起营业利润产生更大程度变动的现象。

  EBIT=(P-V)×Q-F

  (2)经营杠杆作用的衡量

  --经营杠杆系数DOL(Degree of Operating Leverage)

  2.财务杠杆(Financial Leverage)

  (1)含义

  在某一固定的债务与权益融资结构下由于息税前利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象被称为财务杠杆效应。

  (2)财务杠杆作用的衡量--财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)

  3.总杠杆效应

  (1)含义

  总杠杆效应是指由于固定经营成本和固定融资费用的存在,导致普通股每股收益变动率大于营业收入变动率的现象。

  (2)总杠杆作用的衡量——总杠杆系数(Degree Of Total Leverage)

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