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2015注会《财务成本管理》知识点精讲:第九章(3)

来源:考试吧 2015-05-05 16:23:06 要考试,上考试吧! 注册会计师万题库
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  第三节 实物期权

  实物期权的含义与特点

  1.含义

  投资于实物资产,经常可以增加投资人的选择权,这种未来可以采取某种行动的权利而非义务是有价值的。它们被称为实物期权。

  2.特点

  实物期权隐含在投资项目中,有的项目期权价值很小,有的项目期权价值很大。这要看项目不确定性的大小,不确定性越大则期权价值越大。

  3.估价模型

  主要是BS模型和二叉树模型,BS 模型是首选 ,使用简单并且计算精确。

  使用条件实物期权与典型的股票期权相似。

  二叉树模型是替代模型,不如BS 模型精确,但比较灵活,特定情境下优于BS模型(到期日前支付股利的期权、美式期权、停业之后又重新开业得多阶段期权、事实上不存在最后到期日的期权)。

  通常在BS模型束手无策的复杂情况下,二叉树往往能解决问题。

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