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2015注会《财务成本管理》知识点精讲:第八章(3)

来源:考试吧 2015-04-16 16:04:16 要考试,上考试吧! 注册会计师万题库
考试吧为您整理了“2015注册会计师《财务成本管理》知识点精讲”,方便广大考生备考!更多注会考试资料请关注“566注册会计师”微信!

  项目系统风险的衡量和处置

  (一)加权平均成本与权益资本成本

  1.计算项目净现值的两种方法

  2.结论

  (1)两种方法计算的净现值没有实质区别。不能用股东要求的报酬率去折现企业实体的现金流量,也不能用企业加权平均的资本成本折现股权现金流量。

  (2)折现率应当反映现金流量的风险。股权现金流量的风险比实体现金流量大,它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险,比股东的现金流量风险小。

  (二)使用加权平均资本成本的条件

  使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本,应同时具备两个条件:一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。

  (三)投资项目系统风险的衡量

  1.可比公司法

  2.扩展

  若目标公司待评估项目经营风险与公司原有经营风险一致,但资本结构与公司原有资本结构不一致(满足等风险假设,但不满足等资本结构假设)。

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