2013注册会计师《财务成本管理》考点讲义(6)

　　全套讲义：2013注册会计师《财务成本管理》考点讲义汇总

第六章 资本成本

　　本章考情分析

　　本章资本成本的确定是基础，后面很多章节都要用到资本成本，因此本章的题型除单选题、多选题、计算题外，很容易和第7章、8章综合起来考察。

　　本章主要考点

　　1.个别资本成本的影响因素;

　　2.资本成本的计算。

客观题

　　【考点一】资本成本的含义及影响因素

　　【例题1·多选题】下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。

　　A.资本成本是公司取得资本使用权的代价

　　B.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率

　　C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率

　　D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本

　　【答案】ABCD

　　【解析】资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本;另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本;如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本;如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。

　　【例题2·单选题】公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，其大小主要由( )。

　　A.无风险报酬率和经营风险溢价决定

　　B.经营风险溢价和财务风险溢价决定

　　C.无风险报酬率和财务风险溢价决定

　　D.无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定

　　【答案】D

　　【解析】一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：

　　(1)无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。

　　(2)经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。

　　(3)财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。

　　由于公司所经营的业务不同(经营风险不同)，资本结构不同(财务风险不同)，因此各公司的资本成本不同。

　　相关推荐：

　　2013年注会《财务成本管理》章节知识点汇总

　　2013注册会计师《财务成本管理》单元测试题20套

　　2012年注册会计师《财务成本管理》试题及答案