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2013注册会计师《财务成本管理》考点讲义(2)

来源:考试吧 2013-9-23 11:15:49 考试吧:中国教育培训第一门户 模拟考场
第 1 页:【考点一】基本财务比率的计算与分析
第 2 页:【考点二】杜邦分析体系
第 3 页:【考点三】管理用财务报表及分析
第 4 页:【考点四】管理用财务报表分析

  主观题部分

  【考点四】管理用财务报表分析

  某公司的财务报表资料如下:

  2012年12月31日 单位:万元

资产 期末余额 年初余额 负债及股东权益 期末余额 年初余额
流动资产: 流动负债:
货币资金 10 7 短期借款 30 14
交易性金融资产 2 3 交易性金融负债 0 0
应收票据 7 27 应付票据 2 11
应收账款 100 72 应付账款 22 46
其他应收款 10 0 应付职工薪酬 1 1
应收利息 1 2 应交税费 3 4
存货 40 85 应付利息 5 4
其他流动资产 28 11 应付股利 10 5
流动资产合计 200 211 其他应付款 9 14
其他流动负债 8 0
一年内到期的非流动负债 5 9
流动负债合计 95 108
非流动负债:
长期借款 100 60
非流动资产: 应付债券 80 48
可供出售金融资产 0 15 长期应付款 40 15
持有至到期投资 2 4 预计负债 0 0
长期股权投资 15 0 递延所得税负债 0 0
长期应收款 0 0 其他非流动负债 0 0
固定资产 270 187 非流动负债合计 220 123
在建工程 12 8 负债合计 315 231
固定资产清理 0 0 股东权益:
无形资产 9 0 股本 30 30
长期待摊费用 4 6 资本公积 3 3
递延所得税资产 0 0 盈余公积 30 12
其他非流动资产 5 4 未分配利润 137 155
非流动资产合计 315 220 股东权益合计 200 200
资产总计 515 431 负债及股东权益总计 515 431

  利润表

  2012年 单位:万元

项目 本期金额 上期金额
一、营业收入 750 700
减:营业成本 640 585
营业税金及附加 27 25
销售费用 12 13
管理费用 8.23 10.3
财务费用 25.86 12.86
资产减值损失 0 5
加:公允价值变动收益 3 0
投资收益 1 0
二、营业利润 40.91 48.84
加:营业外收入 16.23 11.16
减:营业外支出 0 0
三、利润总额 57.14 60
减:所得税费用 17.14 18.00
四、净利润 40 42

  (2)A公司2011年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的.

指标 2011年实际值
净经营资产净利率 17%
税后利息率 9%
净财务杠杆 50%
杠杆贡献率 4%
权益净利率 21%

  (3)计算财务比率时假设:“货币资金”全部为金融资产,“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息;“应付票据”等短期应付项目不支付利息;“长期应付款”不支付利息;财务费用全部为利息费用,公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益,没有金融性的资产减值损失和投资收益。

  (4)目前资本市场上等风险投资的权益成本为l2%,税后净负债成本为7%:2012年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为11%,要求的目标税后净负债成本为7%。

  要求:

  (1)计算2012年和2011年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。

  (2)计算2012年的净经营资产净利率、税后经营净利率、净经营资产周转率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率(为简化起见取自资产负债表的数取期末数)。

  (3)对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解,依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

  (4)如果企业2012年要实现权益净利率为21%的目标,在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下,净经营资产净利率应该达到什么水平?

  (5)计算2012年的剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(取自资产负债表的数取平均数)。

  (6)计算A公司2012年的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下:为扩大市场份额,A公司2012年末发生研发支出30万元,全部计入当期损益,计算披露的经济增加值时要求将该研发费用资本化(提示:调整时按照复式记账原理,同时调整税后经营净利润和净经营资产)。

  【答案】净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。

  ①净经营资产=经营资产-经营负债

  2012年净经营资产=(515-15)-(315-220)=500-95=405(万元),2011年净经营资产=(431-31)-(231-135)=400-96=304(万元)。

金融资产 期末余额 年初余额 金融负债 期末余额 年初余额
货币资金 10 7 短期借款 30 14
交易性金融资产 2 3 交易性金融负债 0 0
应收利息 1 2 应付利息 5 4
可供出售金融资产 0 15 一年内到期的非流动负债 5 9
持有至到期投资 2 4 长期借款 100 60
应付债券 80 48
金融资产合计 15 31 金融负债合计 220 135

  ②净金融负债=金融负债-金融资产

  2012年净金融负债=(30+5+105+80)-(10+3+2)=220-15=205(万元)

  2011年净金融负债=(14+4+69+48)-(7+5+15+4)=135-31=104(万元)

  ③2012年平均所得税率=17.14÷57.14=30%

  2012年税后经营净利润=净利润+税后利息=40+(25.86-3)×(1-30%)=56(万元)

  2011年平均所得税率=18÷60=30%

  2011年税后经营净利润=42+12.86×(1-30%)=51

  (2)

  指标计算表

指标 指标计算过程
净经营资产净利率 (56/405)×100%=13.83%
税后经营净利率 56/750=7.47%
净经营资产周转次数 750/405=1.8519
税后利息率 [22.86×(1-30%)/205]×100%=7.81%
经营差异率 13.83%-7.81%=6.02%
净财务杠杆 (205/200)×100%=1.025
杠杆贡献率 6.02%×1.025=6.17%
权益净利率 (40÷200)×100%=20%

  (3)对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解,依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

  2012年权益净利率-2011年权益净利率=20%-21%=-1%

  2011年权益净利率=17%+(17%-9%)×50%=21%

  替代净经营资产净利率:13.83%+(13.83%-9%)×50%=16.25%

  替代税后利息率:13.83%+(13.83%-7.81%)×50%=16.84%

  替代净财务杠杆:13.83%+(13.83%-7.81%)×1.025=20%

  净经营资产净利率变动影响=16.25%-21%=-4.75%

  税后利息率变动影响=16.84%-16.25%=0.59%

  净财务杠杆变动影响=20%-16.84%=3.16%

  2012年权益净利率比上年降低1%,降低的主要原因:

  ①净经营资产净利率降低,影响权益净利率降低4.75%。

  ②税后利息率下降,影响权益净利率提高0.59%。

  ③净财务杠杆提高,影响权益净利率提高3.16%。

  (4)设2012年净经营资产净利率为A,建立等式:

  A+(A-7.81%)×1.025=21%

  净经营资产净利率=14.33%

  (5)平均投资资本=(405+304)/2=354.5(万元)

  平均净负债=(205+104)/2=154.5(万元)

  平均股东权益=(200+200)/2=200(万元)

  加权平均必要报酬率=(154.5/354.5)×7%+(200/354.5)×11%=9.26%

  剩余经营收益=56-354.5×9.26%=23.17(万元)

  剩余权益收益=40-200×11%=18(万元)

  剩余净金融支出=(25.86-3)×(1-30%)-154.5×7%=5.19(万元)

  (6)加权平均资本成本=(154.5/354.5)×7%+(200/354.5)×12%=9.82%

  披露的经济增加值=56+30×(1-30%)-{354.5+30×(1-30%)} ×9.82%=40.13(万元)

  本章主要考点

  1.基本财务比率的计算与分析;

  2.杜邦分析体系;

  3.管理用财务报表及分析。

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