2010注册会计师《财务成本管理》习题班讲义(14)

　　第十四章　其他长期筹资

　　【考情分析】

　　本章主要讲述租赁、优先股、认股权证和可转换债券筹资等知识，有一定的难度，从主观题角度看，需要关注租赁决策分析、附带认股权证债券资本成本以及可转债资本成本等内容。预计2010年考试分值为6分左右。

　　【重点难点】

　　1.租赁决策

　　2.优先股筹资

　　3.认股权证筹资

　　4.可转换债券筹资

　　【经典题解】

　　【例1·单选题】(2009年新制度)2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是(　)。

　　A.租金仅指租赁资产的购置成本

　　B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本

　　C.仅以手续费补偿出租人的期间费用

　　D.利息和手续费就是出租人的利润

　　[答疑编号267140101]

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。

　　【例2·多选题】(2007年)某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为15%，权益资本成本率为18%;借款的预期税后平均利率为13%，其中担保借款利率12%，无担保借款利率14%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，下列做法中不适宜的有(　)。

　　A.将租赁期现金流量的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

　　B.将租赁期现金流量的折现率定为13%，租赁期末设备余值的折现率定为15%

　　C.将租赁期现金流量的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

　　D.将租赁期现金流量的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为13%

　　[答疑编号267140102]

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本(即权益资本成本率)。因此，本题只有选项A的说法正确，选项B、C、D是答案。

　　【例3·多选题】(2007年)下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述中，正确的有(　)。

　　A.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额

　　B.损益平衡租金是指税前租金额

　　C.损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额

　　D.损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

　　[答疑编号267140103]

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，选项A的说法不正确，选项B的说法正确;对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，选项C、D的说法正确。