2008年注会考试(CPA)辅导《财管》内部讲义(5)

　　第 三 章　财务预测与计划

　　本章属于重点章，主要介绍预测外部融资需求量的销售百分比法，内含增长率、可持续增长率的计算以及预算的编制方法。2007年教材对销售百分比法的步骤进行了修改，并将原第13章弹性预算的内容调整至本章，其他内容基本未变。2008年本章考试题型除客观题外，还可能出计算分析题或综合题，历年平均考分在6分左右。

　　【主要考点】

　　1.销售百分比法；

　　2.销售增长与外部融资的关系；

　　3.内含增长率；

　　4.可持续增长率；

　　5.财务预算；

　　6.弹性预算。

　　第一节?财务预测

　　一、财务预测的方法——销售百分比法

　　财务预测是指估计企业未来的融资需求

　　关于财务预测方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。

　　【预测思路分析】

　　1.如何确定预计净经营资产？

　　【解析】

　　预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法

　　本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。

　　（1）预计经营资产的确定。

　　假设经营资产项目中应收账款基期（2006年）的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%（10/100）。
　　 由于假定该比率不变，因此，如果下期（2007年）销售收入为200万元，则下期预计的应收账款项目金额为：200×10%=20（万元）。

　　每一项经营资产项目均采用这种方法确定，合计数即为预计经营资产。

　　（2）预计经营负债的确定（同上）。

　　（3）预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债

　　2.如何确定资金总需求？

　　资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产

　　预计可以动用的金融资产一般不需要自己确定。

　　3.留存收益增加如何确定？

　　留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率）

　　4.外部融资额的确定

　　外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加

　　【例1】（教材P68）

　　增量法：

　　资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计

　　=（预计经营资产合计-预计经营负债合计）-（基期经营资产合计-基期经营负债合计）

　　=[（基期经营资产合计+预计经营资产增加）-（基期经营负债合计+预计经营负债增加）]-（基期经营资产合计-基期经营负债合计）

　　=预计经营资产增加-预计经营负债增加

　　预计应收账款=预计销售额×应收账款销售百分比

　　=（基期销售额+新增销售额）×应收账款销售百分比

　　=基期销售额×应收账款销售百分比+新增销售额×应收账款销售百分比

　　=基期应收账款+应收账款增加

　　应收账款增加=新增销售额×应收账款销售百分比

　　推而广之：预计经营资产增加=新增销售额×经营资产销售百分比

　　预计经营负债增加=新增销售额×经营负债销售百分比

　　资金总需求=新增销售额×经营资产销售百分比-新增销售额×经营负债销售百分比

　　=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）

　　留存收益增加=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）

　　外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）-可以动用的金融资产

　　如果可以动用的金融资产为0，则：

　　外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）

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