2008年注会考试(CPA)辅导《财管》内部讲义(1)

第一章 财务管理总论

　　本章主要讨论财务管理中一些基本问题，它是学习财务管理各章的理论基础。2008年教材本章内容基本没有变化。本章考试题型为客观题，历年平均考分在3分左右。

　　【主要考点】

　　1.企业三种财务目标的优缺点；

　　2.影响财务管理目标实现的因素；

　　3.股东、经营者和债权人的冲突与协调；

　　4.现金流转不平衡的原因；

　　5.财务管理的原则；

　　6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。

　　第一节?财务管理的目标

　　一、企业的目标及其对财务管理的要求

　　 【提示】

　　（1）长期亏损是企业终止的内在（根本）原因；不能偿还到期债务是企业终止的直接原因；

　　（2）企业最具综合能力的目标是获利。

　　二、财务管理目标的综合表达

　　【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值，因为要贴现，所以考虑了时间价值；因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险，所以也考虑了风险因素。再者，折现率是股东要求的最低投资报酬率，因此，考虑了投入产出关系。

　　【例1】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为（　）。

　　A.以收抵支?B.筹集发展所需资金?C.有效使用资金?D.能偿还到期债务

　　【答案】A、D

　　【例2】作为财务管理的目标，与企业价值最大化相比，每股盈余最大化的缺点包括（　）。

　　A.没有考虑货币的时间价值?　　B.没有考虑投入与产出之间的关系

　　C.没有考虑风险?　　　D.计量比较困难

　　【答案】AC

　　【例3】企业价值最大化目标强调的是企业的（　）。

　　A.预期获利能力　B.实际获利能力　C.现有生产能力　D.潜在销售能力

　　【答案】A

　　二　影响财务管理目标实现的因素

　　1.股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。

　　2.公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。

　　3.从公司管理当局的可控制因素看，股价高低取决于企业报酬率和风险，而这两者又是由企业投资项目、资本结构、股利政策决定，故影响企业财务目标实现的因素有五个：

　　 【例4】从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低直接取决于企业的（　）。

　　A.报酬率?B.风险 C.投资决策?D.筹资决策

　　【答案】AB

　　【例5】决定企业报酬率和风险的首要因素是资本结构。（　）

　　【答案】×

　　三　股东、经营者和债权人目标的冲突与协调

　　（与企业相关的利益集团很多，最重要的是三个：股东、债权人和经营者；前两个利益集团为企业提供财务资源，后一个直接经营企业。由于三者目标不同，就产生了冲突）

　　【提示】

　　（1）股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。

　　（2）企业是股东的企业，前述的财务管理的目标是指股东的目标。

　　（3）股东和经营者的矛盾与协调：并不是监督与激励力度越大越好，因为监督和激励，股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。

　　【例6】债权人为了防止其利益被伤害，可以采取的措施包括（　）。

　　A.破产时优先接管 　B.规定资金的用途　C.提前收回借款 　D.限制发行新债的数额

　　【答案】ABCD