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2019年注册会计师《财管》真题答案——综合题

来源:考试吧 2019-10-21 9:39:49 要考试,上考试吧! 注册会计师万题库
考试吧考后发布“2019年注册会计师《财管》真题答案——综合题”,更多注册会计师考试真题答案,请微信搜索“万题库注册会计师考试”或访问考试吧注会考试网。

2019注册会计师真题答案热点文章| 题库估分 |对答案

  四、综合题(本题共15分。涉及计算的,要求列出计算步骤,否则不得分,除非题目特别说明不需要列出计算过程。)

  1.甲公司是一家制造业上市公司,目前公司股票每股38元,预计股价未来增长率7%;长期借款合同中保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于50%、利息保障倍数不可低于5倍。为占领市场并优化资本结构,公司拟于2019年末发行可转换债券筹资20 000万元。为确定筹资方案是否可行,收集资料如下:

  资料一:甲公司2019年预计财务报表主要数据。

资产负债表项目

2019年末

资产总计

85000

流动负债

5000

长期借款

20000

股东权益

60000

负债和股东权益总计

85000

利润表项目

2019年度

营业收入

187500

财务费用

1000

利润总额

10000

所得税费用

2500

净利润

7500

  单位:万元

  甲公司2019年财务费用均为利息费用,资本化利息250万元。

  资料二:筹资方案。

  甲公司拟平价发行可转换债券,面值1 000元,票面利率6%,期限10年,每年末付息一次,到期还本。每份债券可转换20股普通股,不可赎回期5年,5年后赎回价格1 030元,此后每年递减6元。不考虑发行成本等其他费用。

  资料三:甲公司尚无上市债券,也找不到合适的可比公司,评级机构评定甲公司的信用级别为AA级。目前上市交易的AA级公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下:

公司债券

政府债券

发行公司

到期日

到期收益率

到期日

到期收益率

2022年11月30日

5.69%

2022年12月10日

4.42%

2025年1月1日

6.64%

2024年11月15日

5.15%

2029年11月30日

7.84%

2029年12月10日

5.96%

  甲公司股票目前β系数1.25,市场风险溢价5%,企业所得税税率25%。假设公司所筹集资金全部用于购置资产,资本结构以长期资本账面价值计算权重。

  资料四:如果甲公司按筹资方案发债,预计2020年营业收入比2019年增长25%,财务费用在2019年财务费用基础上增加新发债券利息,资本化利息保持不变,企业应纳税所得额为利润总额,营业净利率保持2019年水平不变,不分配现金股利。

  要求:

  1.【题干】根据资料一,计算筹资前长期资本负债率、利息保障倍数。

  2.【题干】根据资料二,计算发行可转换债券的资本成本。

  3.【题干】为判断筹资方案是否可行,根据资料三,利用风险调整法,计算甲公司税前债务资本成本;假设无风险利率,参考10年期政府债券到期收益率,计算筹资后股权资本成本。

  4.【题干】为判断是否符合借款合同中保护性条款的要求,根据资料四,计算筹资方案执行后2020年末长期资本负债率、利息保障倍数。

  5.【题干】基于上述结果,判断筹资方案是否可行,并简要说明理由。

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