首页 考试吧论坛 Exam8视线 考试商城 网络课程 模拟考试 考友录 实用文档 求职招聘 论文下载
2013中考 | 2013高考 | 2013考研 | 考研培训 | 在职研 | 自学考试 | 成人高考 | 法律硕士 | MBA考试
MPA考试 | 中科院
四六级 | 职称英语 | 商务英语 | 公共英语 | 托福 | 托业 | 雅思 | 专四专八 | 口译笔译 | 博思
GRE GMAT | 新概念英语 | 成人英语三级 | 申硕英语 | 攻硕英语 | 职称日语 | 日语学习 |
零起点法语 | 零起点德语 | 零起点韩语
计算机等级考试 | 软件水平考试 | 职称计算机 | 微软认证 | 思科认证 | Oracle认证 | Linux认证
华为认证 | Java认证
公务员 | 报关员 | 银行从业资格 | 证券从业资格 | 期货从业资格 | 司法考试 | 法律顾问 | 导游资格
报检员 | 教师资格 | 社会工作者 | 外销员 | 国际商务师 | 跟单员 | 单证员 | 物流师 | 价格鉴证师
人力资源 | 管理咨询师 | 秘书资格 | 心理咨询师 | 出版专业资格 | 广告师职业水平 | 驾驶员
网络编辑 | 公共营养师 | 国际货运代理人 | 保险从业资格 | 电子商务师 | 普通话 | 企业培训师
营销师
卫生资格 | 执业医师 | 执业药师 | 执业护士
会计从业资格考试会计证) | 经济师 | 会计职称 | 注册会计师 | 审计师 | 注册税务师
注册资产评估师 | 高级会计师 | ACCA | 统计师 | 精算师 | 理财规划师 | 国际内审师
一级建造师 | 二级建造师 | 造价工程师 | 造价员 | 咨询工程师 | 监理工程师 | 安全工程师
质量工程师 | 物业管理师 | 招标师 | 结构工程师 | 建筑师 | 房地产估价师 | 土地估价师 | 岩土师
设备监理师 | 房地产经纪人 | 投资项目管理师 | 土地登记代理人 | 环境影响评价师 | 环保工程师
城市规划师 | 公路监理师 | 公路造价师 | 安全评价师 | 电气工程师 | 注册测绘师 | 注册计量师
化工工程师 | 材料员
缤纷校园 | 实用文档 | 英语学习 | 作文大全 | 求职招聘 | 论文下载 | 访谈 | 游戏
MBA考试
您现在的位置: 考试吧(Exam8.com) > MBA考试 > 业界速递 > 正文

MBA案例:高盛对冲基金全球阿尔法陨灭

为方便考生复习,考试吧整理“MBA案例:高盛对冲基金全球阿尔法陨灭”供广大考生使用,预祝大家取得好成绩!

  9月14日,高盛集团旗下的资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)宣布,将在10月底之前关闭全球阿尔法(Global Alpha)对冲基金。有市场人士猜测,这一决定或与瑞士央行突然干预瑞郎汇率有关。全球阿尔法曾是高盛管理的最大规模基金之一。

  9月6日,瑞士央行为瑞郎汇价封顶,设定欧元兑瑞郎的最低汇价为1.2瑞郎。有市场消息称,不少基金因押注瑞郎继续上升而意外亏损,其中包括全球阿尔法。

  “(全球阿尔法)是一只多策略基金,主要涉及一些高杠杆交易,外汇交易只是其中的一部分。”一位业内人士称,由于这类交易的杠杆可能高达30倍甚至50倍,因此瑞郎的小幅波动很可能会引发蝴蝶效应。

  在一封寄给客户的信函中,高盛表示,由于多个投资者正在赎回对全球阿尔法基金的投资,使其最终决定关闭这一曾在业界颇具影响力的对冲基金。据内情人士透露,高盛这项决定,似乎意味它将全面退出量化对冲基金市场。

  阿尔法余震

  目前受影响的只有外汇市场相关基金

  全球阿尔法关闭的消息曝光后,曾有交易员指出,9月14日之前几天,亚洲货币遭大量抛售,澳元在一日内曾大跌1.6%,或与这只高盛名牌基金大量沽货有关。

  “全球阿尔法应该是持有多种头寸,这种基金在结束前后会对市场造成一定的冲击成本。”上述业内人士解释指,该基金在结束之际会将手上所有投资平仓,即对之前的投资做出反方向交易。

  “如果其他投资者知道它(全球阿尔法)之前投资的方向(即做多或者做空),那么这些投资者就可以跟着它一起做反方向的操作。”前述业内人士表示,相关投资者的亏损幅度,与其在全球阿尔法基金关闭之前的投资组合有关。如果投资者原先投资的方向与全球阿尔法相同,且头寸规模也较大,那么亏损幅度就会很大。但如果头寸规模较小,即使方向相同,其亏损幅度可能也很有限。

  “今天人民币兑美元汇率受到影响,波动幅度很大。”这位业内人士告诉记者。

  根据中国外汇交易中心的数据,9月19日,人民币兑美元汇率一度超过6.3875,而最低则跌过6.3850,波幅约0.04%。

  “这个影响应该只是暂时性的。”上述业内人士进一步指出,而且目前受影响的只有外汇市场相关基金,其他基金的表现并未受到明显冲击。

  高盛表示,已经开始对全球阿尔法的资产进行清盘,本月底该基金将停止收取费用。高盛预计,在10月中旬前将多数资产变现,除保留部分现金用于支付一宗与雷曼兄弟相关的诉讼成本外,余下约85%-90%的基金资产将全数分配给投资者。

  不过,高盛指出,由于上述诉讼费用的具体数额还在估算过程中,因此无法估计全球阿尔法资产的最后分配情况。

  二次震荡之祸

  至6月底基金的规模仅为全盛时期的1%

  全球阿尔法基金创建于1995年,这只量化交易基金依赖于计算机模型寻求获利的市场契机,曾是高盛的一颗掌上明珠。2005年,该基金涨幅高达38%。

  2007年曾出现全球阿尔法基金的白金时代,其管理资产最高时达120亿美元。但当按揭贷款市场崩溃,金融危机爆发之后,全球阿尔法基金在现金、股票和债券业务中损失惨重,几周之内大幅失血22.5%,全年亏损更高达40%。

  在经历第一次大动荡后,全球阿尔法基金在2008和2009年逐步复苏。2008年该基金扭亏为盈,报酬率成长4%,到了2009年更交出30%报酬率的卓越成绩。2009年3月,主要操盘手卡哈特(Mark Carhart)与伊瓦诺斯基(Raymond Iwanowski)离开后,多默托菲(Katinka Domotorffy)接管了量化投资策略部门,然而去年全球阿尔法基金再次陷入困境,其报酬率为零。

  今年以来,全球阿尔法基金的情况更加糟糕,9月初的跌幅达13%,今年初至8月底的跌幅也高达12%。

  不过,追踪对冲基金的专业公司Hedge Fund Research(HFR)提供的数据显示,8月份,全球有40%货币基金的业绩为正。此外,HFR的另一项数据显示,今年以来,其他采取量化交易模式的对冲基金大多取得盈利或实现业绩持平,采取量化交易的对冲基金今年以来的平均下跌幅度不到1%。

  同时,全球阿尔法基金的规模也大幅缩水。高盛发言人向本报记者确认,截至6月底,全球阿尔法基金的规模为12亿美元,仅为全盛时期的1%,还不及高盛在全球管理的资金总额的0.1%。

 

  相关推荐:

  考试吧整理:历年MBA全国联考写作真题汇总

  考试吧整理:历年MBA全国联考逻辑真题汇总

  考试吧整理:历年MBA全国联考英语真题汇总

文章责编:wangyuany  
看了本文的网友还看了
文章搜索
中国最优秀MBA名师都在这里!
张乃岳老师
在线名师:张乃岳老师
   毕业于北京大学,拥有计算机、数学、金融学以及统计学等五个学位。...[详细]
MBA考试栏目导航
版权声明:如果MBA考试网所转载内容不慎侵犯了您的权益,请与我们联系800@exam8.com,我们将会及时处理。如转载本MBA考试网内容,请注明出处。