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2018初级审计师考试《审计理论与实务》复习题(5)

来源:考试吧 2018-02-05 18:35:52 要考试,上考试吧! 模拟考场
考试吧小编整理“2018初级审计师考试《审计理论与实务》复习题”,以供考生参考,更多审计师考试复习指导信息,请关注考试吧审计师考试网。

  一、单项选择题

  1、甲公司有债券筹资和普通股筹资两种筹资方案,运用每股收益无差别点法判断融资方式时,当拟投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润时,应选择的方案为:

  A、普通股筹资更优

  B、债券筹资更优

  C、无差别

  D、无法判断

  2、某企业预计的资本结构中,产权比率为3/5,债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%,市场上所有股票的平均收益率为10%,公司股票的β系数为1.2,所得税税率为25%,则加权平均资本成本为:

  A、10.25%

  B、9%

  C、11%

  D、10%

  3、某公司发行债券,债券面值为1 000元,票面利率5%,每年付息一次,到期还本,债券发行价1100元,筹资费为发行价的5%,企业所得税税率为25%,则该债券的资本成本为:

  A、3.06%

  B、3.12%

  C、3.19%

  D、3.59%

  4、在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是:

  A、长期借款资本成本

  B、长期债券资本成本

  C、留存收益资本成本

  D、普通股资本成本

  5、当经营杠杆系数为1时,下列表述中正确的是:

  A、利息为零

  B、固定成本和费用为零

  C、边际贡献为零

  D、固定成本为零

  6、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益:

  A、增加2.7倍

  B、增加1.5倍

  C、增加1.2倍

  D、增加0.3倍

  7、下列不属于抵押借款的抵押品的是:

  A、不动产

  B、股票

  C、借贷双方签订的信守约定

  D、债券

  8、下列说法中,不正确的是:

  A、可转换债券的持有人可以随时按事先规定的价格或转换比率,自由地选择转换为公司普通股

  B、可转换债券筹资在股价大幅度上扬时,存在减少筹资数量的风险

  C、认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能

  D、认股权证本身是一种认购普通股的期权,它没有普通股的红利收入,也没有普通股相应的投票权

  9、下列关于可转换债券的性质,表述不正确的是:

  A、是一种典型的混合金融产品,兼有债券、股票的某些特征

  B、是发行人依法发行的,随时按事先约定转换成股份

  C、赋予持有者一种特殊的选择权

  D、转换前属公司的债务资本,权利行使后,则成为公司的权益资本

  10、某企业向银行借款100万元,期限1年,年利率为10%,市场利率为10%。按照贴现法付息,该项贷款的实际利率是:

  A、11%

  B、10%

  C、9%

  D、12%

  11、相对于发行股票而言,发行公司债券筹资的优点为:

  A、筹资成本低

  B、偿债压力小

  C、有利于现金流量安排

  D、筹资风险小

  二、多项选择题

  1、影响资本结构的定性因素包括:

  A、企业的财务目标

  B、债权人的态度

  C、息税前利润情况

  D、经营者行为

  E、企业的财务状况和发展能力

  2、影响企业资本成本的内部因素包括:

  A、利率

  B、资本结构

  C、投资政策

  D、市场风险溢价

  E、股利政策

  3、下列各项筹资活动中,会加大财务杠杆作用的有:

  A、增发普通股

  B、商业信用

  C、发行优先股

  D、吸收国际投资

  E、借款利息增加

  4、融资租赁是由出租人按照承租人的要求融资购买设备,并在契约或合同规定的较长期内提供给承租人使用的信用业务。从出租人角度,按出租资产的投资来源将融资租赁分为:

  A、直接租赁

  B、杠杆租赁

  C、售后回租

  D、短期租赁

  E、可撤销租赁

  5、下列属于长期借款的特殊性保护条款的有:

  A、贷款专款专用

  B、限制企业大量对外投资

  C、不准在正常情况下出售较多资产

  D、限制高级管理人员的工资及奖金支出

  E、禁止应收账款的转让

  6、债券筹资的缺点,主要表现在:

  A、筹资数量有限

  B、债券成本低

  C、有利于调整资本结构

  D、偿债压力大

  E、可利用财务杠杆作用

  7、在事先确定企业资金规模的前提下,吸收一定比例的负债资金,可能产生的结果有:

  A、降低企业资本成本

  B、降低企业财务风险

  C、加大企业财务风险

  D、提高企业经营能力

  E、降低企业经营能力

  三、综合题

  1、某公司目前拥有资金1500万元,其中长期借款800万元,年利率10%,优先股200万元,年股息率15%,普通股50万股,每股市价10元,企业变动成本率为40%,固定成本为60万元。所得税税率33%,现准备追加筹资360万元,有两种筹资方式可供选择:

  方案A:发行债券360万元,年利率12%;

  方案B:发行普通股360万元,增发30万股,每股发行价12元。

  要求:根据上述资料回答下列问题。

  <1> 、下列说法中正确的是:

  A、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为400万元

  B、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为500万元

  C、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为600万元

  D、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为700万元

  <2> 、如果该公司预计销售收入为400万元,则:

  A、选择方案A

  B、选择方案B

  C、选择方案A和方案B是一样

  D、方案A和方案B都不能选择

  <3> 、如果该公司预计销售收入为400万元,按照最佳方案筹资后某公司的经营杠杆系数为:

  A、1.33

  B、1.26

  C、1.34

  D、1.23

  <4> 、如果该公司预计销售收入为400万元,按照最佳方案筹资后某公司的财务杠杆系数为:

  A、3.22

  B、3.24

  C、3.26

  D、3.28

  <5> 、如果该公司预计销售收入为400万元,按照最佳方案筹资后某公司的总杠杆系数为:

  A、4.34

  B、4.36

  C、4.38

  D、4.32

  一、单项选择题

  1、

  【正确答案】 B

  【答案解析】 当预计投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润,债务筹资更优;当预计投资项目的息税前利润小于每股收益无差别点处的息税前利润,股权筹资更优;当预计投资项目的息税前利润等于每股收益无差别点处的息税前利润,如果以每股收益作为唯一的决策指标,两个方案一样。

  【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

  2、

  【正确答案】 A

  【答案解析】 产权比率=负债/所有者权益=3/5,所以,负债占全部资产的比重为:3/(3+5)=3/8,所有者权益占全部资产的比重为5/(3+5)=5/8,债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%,权益资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%,加权平均资本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

  【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

  3、

  【正确答案】 D

  【答案解析】 债券资本成本=1 000×5%×(1-25%)/[1100×(1-5%)]×100%=3.59%

  【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

  4、

  【正确答案】 C

  【答案解析】 留存收益是从企业税后净利中形成的,所以不必考虑筹资费用因素的影响。

  【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

  5、

  【正确答案】 D

  【答案解析】 经营杠杆系数=〔基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕,由此可知,此题答案为选项D。

  【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

  6、

  【正确答案】 A

  【答案解析】 因为DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7,ΔQ/Q=1,则ΔEPS/EPS=2.7

  【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

  7、

  【正确答案】 C

  【答案解析】 借贷双方签订的信守约定属于信用借款,不是抵押借款的抵押品。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  8、

  【正确答案】 A

  【答案解析】 可转换债券的持有人在一定期限内,可以按照事先规定的价格或者转换比率,自由地选择是否转换为公司普通股。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  9、

  【正确答案】 B

  【答案解析】 可转换债券是在发行时约定的期限内才可以转化为股票,转换不是随时无条件的。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  10、

  【正确答案】 A

  【答案解析】 该项贷款的实际利率=利息/实际获得的筹资额=100*10%/(100-100*10%)=10%/(1-10%)=11%。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  11、

  【正确答案】 A

  【答案解析】 债券筹资的优点有:筹资成本低;可利用财务杠杆作用;有利于保障股东对公司的控制权;有利于调整资本结构。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  二、多项选择题

  1、

  【正确答案】 ABDE

  【答案解析】 影响资本结构的因素分为定性因素和定量因素。定性因素包括:企业财务目标、投资者动机、债权人态度、经营者行为、企业的财务状况和发展能力、税收政策和行业差异。选项C属于定量分析因素。

  【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

  2、

  【正确答案】 BCE

  【答案解析】 利率和市场风险溢价是企业无法控制的,属于影响企业资本成本的外部因素。

  【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

  3、

  【正确答案】 CE

  【答案解析】 根据财务杆杆系数公式可看出,借款利息增加和发行优先股会加大财务杠杆作用。参考教材P156。

  【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

  4、

  【正确答案】 ABC

  【答案解析】 按出租资产的投资来源不同,分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  5、

  【正确答案】 ABD

  【答案解析】 长期借款的特殊性保护条款包括:贷款的专款专用;不准企业过多的对外投资;限制高级管理人员的工资及奖金支出;公司某些关键人物在贷款期内须留在企业。选项CE属于例行性保护条款。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  6、

  【正确答案】 AD

  【答案解析】 债券筹资的优点主要表现在:①债券成本低;②可利用财务杠杆作用;③有利于保障股东对公司的控制权;④有利于调整资本结构。

  债券筹资的缺点,主要表现在:①偿债压力大;②不利于现金流量安排;③筹资数量有限。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  7、

  【正确答案】 AC

  【答案解析】 在企业资金规模确定的前提下,吸收一定比例的负债资金,可以降低企业资金成本,因为负债的资金成本低于权益资金成本,有抵税作用,但同时也加大了财务风险。与企业的经营能力没有关系。

  【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

  三、综合题

  1、

  【正确答案】 A

  【答案解析】 总杠杆系数=1.33×3.26=4.34。

  【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

  【正确答案】 C

  【答案解析】 当收入为400万元时,EBIT=400×(1-40%)-60=180万元;财务杠杆系数=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

  【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

  【正确答案】 A

  【答案解析】 当收入为400万元时,EBIT=400*(1-40%)-60=180万元;经营杠杆系数=[400×(1-40%)]/180=1.33。

  【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

  【正确答案】 B

  【答案解析】 由于400万元小于500万元,因此应该选择方案B。

  【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

  【正确答案】 B

  【答案解析】 设每股利润无差别点为X,则:{[X×(1-40%)-60-(800×10%+360×12%)]×(1-33%)-200×15%}/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%}/(50+30) 得出X=500万元

  【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

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