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SOA真题November2004Course8E

COURSE 8: Fall 2004 - 1 - GO TO NEXT PAGE

Finance and Enterprise Risk Management; Core Segment

Morning Session

**BEGINNING OF EXAMINATION**

FINANCE AND ENTERPRISE RISK MANAGEMENT; CORE SEGMENT

MORNING SESSION

Questions 1-3 pertain to the Case Study.

Each question should be answered independently.

1. (7 points) Zoolander Life is very concerned about being able to secure reinsurance for its

term life insurance business line after January 1, 2005. Richard Scarlet, the reinsurance

intermediary, has been unable to secure a replacement for Rose Re’s YRT reinsurance

program at a reasonable price.

As an alternative, Richard Scarlet has proposed accepting a 100% funds withheld

coinsurance contract which is available from Cranberry Reinsurance Solutions. Under

that arrangement, the reinsurance allowance is set at 10% of ceded premiums, and the

risk charge is 1% of the outstanding surplus account for the prior year.

A simplified income statement for the term life insurance business line follows:

Zoolander Life

Projected 2005

Term Life Business Line

Before Reinsurance

Premiums

Gross 33,000,000

Ceded 0

Net Premiums 33,000,000

Investment Income

Gross 1,650,000

Ceded 0

Net Investment Income 1,650,000

Reinsurance Allowance 0

Total Revenue 34,650,000

Claims & Surrenders

Gross 19,000,000

Ceded 0

Net Claims & Surrenders 19,000,000

Reserve Increase

Gross 11,000,000

Ceded 0

Net Reserve Increase 11,000,000

Total Benefits 30,000,000

Expenses & Commissions 3,500,000

Gain from Operations 1,150,000

COURSE 8: Fall 2004 - 2 - GO TO NEXT PAGE

Finance and Enterprise Risk Management; Core Segment

Morning Session

(a) For Zoolander Life, show:

i. the change in the income statement for 2005 under a 100% funds

withheld coinsurance arrangement

ii. the outstanding surplus account as of December 31, 2005.

(b) Explain, from Zoolander’s perspective, the benefits of their existing YRT

reinsurance as compared to the benefits of Cranberry’s proposed arrangement.

(c) Recommend if Zoolander should purchase the reinsurance from Cranberry Re or

should retain the risk. Defend your answer.

COURSE 8: Fall 2004 - 3 - GO TO NEXT PAGE

Finance and Enterprise Risk Management; Core Segment

Morning Session

Questions 1-3 pertain to the Case Study.

Each question should be answered independently.

2. (11 points) Bonnie Hawke, Zoolander Life’s 2nd Vice President of Capital Planning,

proposes to allocate capital by line of business using the GAAP required surplus

methodology. You are given the following information.

Zoolander Life Proposed Capital Allocation

Line of Business 2003 Projected

2004

Annuity 100.0 103.0

Disability 150.0 160.0

Life Insurance 200.0 240.0

Variable 215.0 225.0

Corporate 367.6 390.0

Total 1,032.6 1,118.0

(a) Explain why a company might choose to allocate capital by line of business.

(b) Evaluate the appropriateness of the proposed allocation method chosen by Bonnie

Hawke as compared to other capital allocation methods.

(c) Using Bonnie Hawke’s proposed allocation, determine whether each line of

business is projected to create or destroy economic value in 2004 and whether

each line of business is projected to generate free cash flow. Show your work.

(d) Explain the implications of the results in (c) above.

COURSE 8: Fall 2004 - 4 - GO TO NEXT PAGE

Finance and Enterprise Risk Management; Core Segment

Morning Session

Questions 1-3 pertain to the Case Study.

Each question should be answered independently.

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