【例18。单选题】某公司拟发行普通股筹资1000万元,筹资费率为5%,假设股利率固定为10%,所得税率为25%,则普通股资金成本率为( )。
A.7.5%
B.7.89%
C.10%
D.10.53%
【答案】D
【解析】
Kn:保留盈余的成本率
D1:预计第1年股利额
Po:普通股市价
g:股利年平均增长率
【归纳总结】对于筹资成本:
①股票的筹资成本高于债券;②股票中普通股的筹资成本高于优先股。筹资成本:普通股>优先股>债券;风险:普通股>优先股>债券。
【例20·单选题】下列选项中,一般情况下资金成本最高的筹资方式是( )。
A.长期债款
B.发行股票
C.发行债券
D.短期借款
【答案】B
【解析】股票的筹资成本高于债券,股票中普通股的筹资成本高于优先股。
【例21·单选题】某公司拟用债券和普通股两种方式筹资,其中债券的筹资费率为5%,利息率为12.5%,普通股筹资费率为6%,第1年股利率为11%,以后每年增长5%。则债券和普通股的资金成本率分别为( )。(已知该公司的所得税税率为33%)
A.8.8%,16.7%
B.13.2%,7.8%
C.8.8%,7.8%
D.13.2%,16.7%
【答案】A
【解析】采用排除法:债券的资金成本一定低于股票的资金成本,所以正确答案中,第一项一定比第二项小。可以不用计算直接排除BC。然后验算债券的资金成本率得8.8%,因此选项A。
3.综合资金成本
(1)概念:企业从不同的来源取得资金,各资金成本不同,需计算全部资金来源的综合资金成本率,一般为加权平均。
(2)计算方法:
综合资金成本率=∑第i种资金来源占全部资金的比重×第i种资金来源的资金成本率
【例22·单选题】某公司拟筹资1000万元,各种资金来源及其所付代价如表所示,这种筹资方案的综合资金成本率为( )。
资金来源 |
筹资金额 |
资金成本 |
长期借款 |
200 |
6.06% |
长期债券 |
400 |
6.84% |
普通股 |
400 |
13.25% |
A.9.25%
B.11.25%
C.10.75%
D.8.85%
【答案】A
【解析】
综合资金成本率=20%×6.06%+40%× 6.84%+40%×13.25%=9.25%。
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