【例题3·单选题】【2008年真题】采用发行普通股方式筹资的特点是( )。

　　A.股息红利作为费用在税前支付

　　B.可降低公司负债比率

　　C.原有股东的控制权不会降低

　　D.资金成本较低

　　[答案]B

　　[解析]A，应该是从税后利息中支付;C，增发普通股会使原有股东的控制权降低;D，资金成本较高。

　　二、企业负债融资

　　(一)流动负债

　　□流动负债：在一年内或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。

　　1.商业信用

　　□概念：自然性融资

　　□种类(3种)：应付账款(赊购);应付票据(商业汇票);预收账款。

　　2.短期借款

　　□概念：企业向银行或其他费银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。

　　□种类：生产周期借款;临时借款;结算借款。

　　□特点：简便灵活;成本较高

　　(二)长期负债

　　□超过1年的负债

　　1.长期借款

　　□概念：企业向银行和其他金融机构借入的使用期限超过一年的借款

　　□分类：

　　按用途划分(3种);

　　按提供借款的机构不同划分(3种);

　　按有无担保划分(2种)

　　□特点：期限长，风险大，速度快，成本较低;银行的风险较大(保护性条款)

　　2.发行债券

　　□概念：企业为取得资金而发行的借款凭证，是企业承诺在规定的日期按规定的利率支付债券利息，并按特定日期偿还本金的一种债权、债务证书。

　　(1)分类

　　□5种分类依据与各自的结果(P245)

　　(2)发行债券的条件

　　□6个条件

　　□对比记忆易混淆内容——股票、债券【发行条件】

　　(3)债券的发行价格

　　□影响债券发行价格的因素：债券发行期限;债券利率;市场利率

　　(4) 发行债券筹资的优缺点

　　□优点(4个)

　　■债券利息低于股票，可降低资金成本

　　■债券利息可作为费用列支，降低企业所得税的基数

　　■发行债券不影响企业所有者对企业的控制权

　　■当企业投资报酬率大于债券利息率时，会使企业自有资金收益率提高

　　□缺点(3)

　　■债券有固定的偿还期，企业有还款压力

　　■发行债券会提高企业的负债比率，降低企业的财务信誉

　　■发行债券限制条件多

　　【例题1·单选题】【2006年真题】相对于权益融资方式，企业发行债券融资的缺点是( )。

　　A.要在一年内偿还

　　B.会提高公司负债比率

　　C.资金成本较高

　　D.使原股东的控制权降低

　　[答案]B

　　【例题2·多选题】【2008年真题】按照我围《证券法》规定，发行债券的公司必须具备的条件包括( )。

　　A.股份有限公司的净资产不低于人民币1 000万元

　　B.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息

　　C.累计债券余款不超过公司净资产的60%

　　D.筹集的资金投向符合国家产业政策

　　E.必须是股份有限公司

　　[答案]BD

　　[解析]本题考查发行债券公司必须具备的条件。股份有限公司的净资产不低于3000万元，选项A有误;累计债券余额不超过公司净资产的40%，选项C有误;发行公司可以是股份有限公司，也可以是有限责任公司，选项E有误。

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