首页 - 网校 - 万题库 - 美好明天 - 直播 - 导航 -
首页万题库美好明天课堂章节课公开课实用文档作文大全宝宝起名
2021中考
法律硕士
2021高考
MBA考试
2021考研
MPA考试
考研培训
专升本
在职研 自学考试 成人高考
一级建造师
安全工程师
岩土工程师
设备监理师
二级建造师
招标师考试
环保工程师
注册给排水
一级消防师
注册测绘师
化工工程师
暖通工程师
二级消防师
电气工程师
城乡规划师
结构工程师
一级造价师
咨询工程师
建筑师考试
安全评价师
二级造价考试
监理工程师
房地产估价
注册计量师
房地产经纪人
环境影响评价师
土地登记代理人
初级会计职称
注册税务师
统计师
中级会计职称
精算师
国际内审师
会计职称
ACCA考试
高级会计师
注册会计师
高级经济师
资产评估
经济师
CMA
初级经济师
审计师考试
中级经济师
美国注册会计师
执业药师 执业医师 执业护士 卫生资格 初级护师 主管护师 乡村全科助理医师
基金从业 证券从业 银行从业 期货从业 理财规划 保荐代表人
公 务 员
社会工作者
跟 单 员
事业单位
保险从业
单 证 员
教师资格
出版资格
驾 驶 员
教师招聘
报关水平
特岗教师
报检水平
普 通 话
导游考试
人力资源管理师
国际货运代理人
四 六 级
GRE考试
GMAT考试
英语四级
口译笔译
申硕英语
英语六级
商务英语
公共英语
专四专八
托福考试
博思考试
雅思考试
托业考试
成人英语三级
日语等级
等级考试 水平考试 职称计算机 计算机一级 计算机二级 计算机三级 计算机四级
实用文档
宝宝起名
作文大全
求职招聘
论文下载 英语学习 入党申请 思想汇报 工作总结
您现在的位置: 考试吧 > 经济师考试 > 复习指导 > 中级金融 > 正文
经济师
『报考八问』
前景待遇查看 考试难度查看 报名条件查看 报名时间查看
历年真题查看 新版教材查看 习题密料查看 备考指导查看

2015经济师《中级金融》章节辅导讲义:第五章(2)

来源:考试吧 2015-08-21 16:35:39 要考试,上考试吧! 经济师万题库
考试吧为您整理了“2015经济师《中级金融》章节辅导讲义”,方便广大考生备考!更多2015经济师考试资料请关注考试吧经济师考试网!

  >>>>>2015年经济师《中级金融》章节辅导讲义汇总

第五章 投资银行业务与经营

第二节 投资银行的主要业务

  一、证券发行与承销业务

  (一)证券发行承销的概念

  1.证券发行承销的含义

  证券承销:指在证券发行过程中,投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。

  2.证券承销的方式

  (1)包销:承销商要承担证券销售和价格的全部风险。

  (2)尽力推销(代销):承销商不承担发行风险。此方式下,投资银行与发行人之间是代理关系,投资银行只收取手续费。

  (3)余额包销:通常发生在股东行使其优先认股权时。

  3.首次公开发行与股权再融资

  (1)首次公开发行,简称IPO(Initial Public Offering),指股票发行者第一次将其股票在公开市场发行销售。

  (2)股权再融资,简称SEO(Seasoned Equity Offering),指股票已经公开上市,在二级市场流通的公司再次增发新股。

  【例1·单选题】在上市公司以增发新股融资时,现有股东按目前持有股份比例优先认购后,如果股票尚有剩余,承销商将买进剩余股票,再转售给其他投资者,则该新股发行的承销方式是( )。

  A.全额包销

  B.尽力推销

  C.余额包销

  D.混合推销

  【正确答案】C

  【答案解析】本题考查余额包销的概念。余额包销通常发生在股东行使其优先认股权时,即需要在融资的上市公司增发新股前,向现有股东按目前持有股份比例提供优先认股权,在股东按优先认股权认购股份后若还有余额,承销商有义务全部买进这部分剩余股票,然后再转售给其他投资者。

  (二)股票的IPO发行定价方式

  1.一般的股票IPO发行定价方式

  根据股票供求双方在价格决定中的作用,IPO发行方式可分为:询价方式、竞价方式、固定价格方式、混合方式四种。

  (1)询价方式,又称簿记方式、累计订单定价方式:指主承销商通过对拟IPO企业的全面、深入研究,先确定新股发行价格区间,通过召开路演推介会,征集需求量和需求价格信息建立簿记,绘出需求曲线,然后对发行价格进行修正,最后确定发行价格,承销商自由分配股份并对后市给予支持的新股发行方式。(承销商有自由配售股份给机构投资者的权利)

  (2)竞价方式,显著特征是价格由需求方决定。累计申购量达到新股发行量的价位为有效价位。价格的确定:

  ①统一价格拍卖(荷兰式拍卖)

  ②差别价格拍卖(美国式拍卖)

  承销商没有对股票定价和配售股票的权利。

  (3)固定价格方式,是承销商事先确定发行价格,投资者根据这一价格申购,如果超额,承销商或有较大分配权力,或采取比例配发的方式。

  (4)混合方式是多种招股方式同时混合使用,如香港采用的模式是将询价方式与固定价格公开认购相结合,台湾模式则是询价方式、竞价方式与固定价格公开申购三者的结合。

  “绿鞋期权”:指发行人授予主承销商有权自主执行超过计划融资规模15%的配售新股的权力。当新股供不应求时,主承销商以115%的数量向投资者发售,但其中15%的股票在股票发行完毕上市之日的30天内推迟交付。具体的操作是:①在绿鞋期权行使期内,若市场股价高于发行价,主承销商根据授权要求发行人按发行价额外配发多达该次募集总量15%的股票,再由主承销商将其配售给投资者;②若市场股价低于发行价,则主承销商用超额的15%的资金在市场按市场价购进股票再按发行价配售给投资者。

  2.我国的股票IPO发行定价方式

  (1)2005年初开始实现询价与固定价格公开认购相结合的模式。

  IPO公司向机构投资者发行股票用询价方式;向社会公众采用固定价格公开认购的方式。

  (2)具体步骤:

  两次询价:初步询价、累计投标询价(主板IPO)(中小企业板IPO无须累计投标询价)

  ①初步询价阶段:发行人及其保荐机构应向不少于20家(公开发行股票数量在4亿股以上,提供有效报价的询价对象不少于50家)的符合证监会规定条件的询价对象进行询价,通过询价的报价结果确定发行价格区间以及相应的市盈率区间。

  ②累计投标询价阶段:确定发行价格,向参与询价的机构投资者配售股票。公开发行股票数量少于4亿股的,配售数量不超过本次发行量的20%;公开发行股票数量在4亿股以上的,配售数量不超过向战略投资者配售后发行数量的50%。询价对象应当承诺获得本次网下配售的股票持有期限不少于3个月,持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。

  ③按确定价格向社会公众公开发行剩余股票。

  3.股票发行监管制度

  (1)股票发行监管制度的一般形式

  主要有三类:审批制、核准制、注册制。

  ①审批制:带有强烈计划经济和行政干预的色彩。主要表现为:股票发行实行下达指标的办法,同时对各地区、部门上报企业的家数做出限制。

  ②注册制:又称备案制或存档制,是一种市场化的新股发行监管制度。发行人在公开发行股票时,按照要求将所有应该公开的信息向证券发行监管机构申报注册和披露,并对该信息的真实性、准确性、完整性承担责任,证券监管机构只对申报材料进行“形式审查”。

  ③核准制:介于审批制和注册制之间,遵循强制性信息披露和合规性管理相结合的原则。它要求发行股票的公司必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件。证券监管机构除进行注册制要求的形式性审查外,还对发行公司的治理结构、营业性质、资本机构、发展前景、管理人员素质、公司竞争力等进行实质性的审查,并据此做出发行人是否符合发行条件的判断。

  (2)我国的新股发行监管制度

  第一阶段:行政审批制阶段(1990-2000年)

  ①“额度管理”阶段(1993-1995年): 总额度――按省、行业分配总额度。

  ②“指标管理”阶段(1996-2000年):“总量控制,限报家数”,对上市企业家数进行管理。

  第二阶段:核准制阶段(2001年至今)

  ①“通道制”阶段(2001年3月―2004年4月):即向各综合类券商下达可推荐拟公开发行股票的企业家数。

  ②“保荐制”阶段(2004年4月至今)

  2004年4月开始推出“保荐人制度”也就是“保荐制”,2005年1月正式实施。

  保荐:即有资格的保荐人推荐符合条件的公司公开发行和上市证券,并对所推荐的证券发行人所披露的信息的质量和所做出的承诺提供法定的持续训示、督促、指导和信用担保。

  保荐人在推荐公开发行和上市的中介服务时,不仅要考虑自身的商业利益,还必须考虑公众(投资人)的利益。

  与通道制相比,保荐制增加了保荐人承担发行上市过程中的连带责任的制度内容,这是该制度设计的初衷和核心内容。

  (三)债券发行

  1.国债发行方式:凭证式国债完全采用承购包销的方式;记账式国债完全采用公开招标方式。

  2.企业债券发行方式:企业债券必须经资格审查,并由专业信用评级机构进行信用评级,并有保证人担保。须经历:额度申请、发行申报、资格审查、承销发行。

  3.金融债券发行方式:目前我国发行金融债的主体必须是政策性银行,在银行间债券市场以招标形式发行。

  【例2·单选题】目前,我国记账式国债采用的发行方式是( )。

  A.行政分配

  B.承购包销

  C.邀请招标

  D.公开招标

  【正确答案】D

  【答案解析】本题考查我国国债发行方式。目前凭证式国债发行完全采取承购包销的方式,记账式国债完全采用公开招标的方式。

  (四)证券私募发行

  1.证券私募发行:也称内部发行或不公开发行,是面向少数特定的投资者的发行方式。私募发行的对象通常是仅以与证券发行者具有某种密切关系者为认购对象。

  2.私募发行的优点:简化了发行手续;避免泄露公司机密;节省发行费用;缩短发行时间;发行条款灵活,较少受到法律规范的约束,可以制定更符合发行人要求的条款;比公开发行更有成功的把握等。

  3.私募发行的缺点:证券流动性差;发行价格和交易价格可能会比较低,不利于筹资者;可能被投资者操纵;不利于企业扩大知名度等。

  4.私募发行的方式

  (1)股票私募发行:分为股东分摊(股东配股)和第三者分摊(私人配股)两类。

  (2)债券私募发行

  发行对象有两类:个人投资者、机构投资者。

  私募发债多用直接销售方式,私募债一般不允许转让。

关注"经济师"官方微信,获取报名时间、保过课程等!

经济师视频题库手机题库下载微信搜索"考试吧经济师"

经济师QQ群

  相关推荐:

  2015年经济师《中级金融》全真模拟试题汇总

  2015年经济师《中级经济基础》模拟试题汇总

  2015年经济师《中级经济基础》常用公式汇总

  2015经济师考试《中级经济基础》章节习题汇总

0
收藏该文章
美好明天
在线课程
课程类别 主讲教师 导学
规划
导学规划班
直播 1小时/科
课程目标:了解考试情况及备考学习逻辑
课程优势:对学员进行复习方法指导,进行学习规划的制定
零基础
预科班
零基础预科班
直播 18-26小时/科
课程目标:预先开始基础知识的学习,轻松开启备考路
课程优势:第一轮基础知识讲解,公共科目与专业科目交叉上课,扫清备考障碍
私教
精讲班
私教精讲班
直播 25-60小时/科
课程目标:全面掌握知识点,打牢基础
课程优势:全方位无死角精讲教材知识点,梳理知识体系
VIP习题
特训班
VIP习题特训班
直播 20-30小时
课程目标:强化做题能力,总结解题方法技巧,提高正确率
课程优势:按章节进行习题练习,老师带领刷题,讲授解题技巧及口诀
强化
串讲班
强化串讲班
录播 10-20小时/科
课程目标:同步梳理出题要点,掌握考试命题规律
课程优势:讲练结合,紧抓命题特点及趋势,对高频知识点匹配合适题目
基础专项
提分班
基础专项提分班
直播 8小时
课程目标:强化计算及图形题答题技巧,掌握案答题套路
课程优势:深度剖析近年经济基础计算及图形真题,梳理考点知识点
案例专项
突破班
案例专项突破班
直播 3-5小时
课程目标:强化案例答题技巧,掌握案例分析答题模板
课程优势:深度剖析近年案例真题,分析出题陷阱、误区
模考特训
解密班
模考特训解密班
直播 10小时/科
课程目标:模拟演练,查漏补缺,掌握实战技巧,考场不慌乱
课程优势:5次仿真机考模拟,阶段性检验,模拟实战,考后直播详解
通关必备
200题
通关必备200题
直播+录播 4-6小时/科
课程目标:拒绝眼高手低,学练结合,提高做题正确率
课程优势:精选重要经典题型,名师带练,提升做题技巧
内部
资料班
内部资料班
录播 3-8小时/科
课程目标:模拟四套卷,学员模拟自测,考前快速查漏补缺 课程优势:结合名师经验及大数据演算分析技术,预测考试风向
名师
密押班
名师密押班
录播 16小时/科
课程目标:名师密押8套卷,学员自检自测,明晰考试重点 课程优势:全部试题进行直播精讲,考前强化重难点
考前
密训班
考前密训班
直播 3小时/科
课程目标:密押考试要点,考前最后一击
课程优势:根据历年命题规律,考前再次梳理重要知识点,重点划书
报名
下载 下载 下载 下载 下载 下载 下载 下载 下载 下载 下载 下载
课时安排 1小时/科 18-26小时/科 25-60小时/科 20-30小时/科 10-20小时/科 8小时 3-5小时 10小时/科 4-6小时/科 3-8小时/科 16小时/科 3小时/科

中级经济基础 覃珍珍 报名
中级人力 殷巧玲 报名
中级工商 郑伟 报名
中级金融 小然 报名
中级财税 仙仙 报名
建筑与房地产 吉吉 报名

初级经济基础 景鑫 报名
初级人力 殷巧玲 报名
初级工商 赵蕊 报名
初级金融 小然 报名
在线课程
2021年
AI私塾班
68%学员选择
2021年
高端旗舰班
32%学员选择
适合学员 ①零基础/多次考试未通过
②需要全面系统学习
③自学能力不足,需要名师领学,全程督学,陪伴式学习
④希望一次顺利通过全部科目
①首次报考/往年裸考
②备考时间紧张,需要快速提分和高效掌握考试重难点的学员
③知识点掌握不足,需要全面串讲,把握知识框架
④案例专项较弱,答题无思路需要提升做题能力
在线课程
2021年
AI私塾班
68%学员选择
2021年
高端旗舰班
32%学员选择
适合学员 ①零基础/多次考试未通过
②需要全面系统学习
③自学能力不足,需要名师领学,全程督学,陪伴式学习
④希望一次顺利通过全部科目
①首次报考/往年裸考
②备考时间紧张,需要快速提分和高效掌握考试重难点的学员
③知识点掌握不足,需要全面串讲,把握知识框架
④案例专项较弱,答题无思路需要提升做题能力
学习模式 经济师直播+录播教学模式
AI私塾基因
提分模式
导学预科
导学规划班
导学规划班
直播 1小时/科
课程目标:了解考试情况及备考学习逻辑
课程优势:对学员进行复习方法指导,进行学习规划的制定
零基础预科班
零基础预科班
直播 18-26小时/科
课程目标:预先开始基础知识的学习,轻松开启备考路
课程优势:第一轮基础知识讲解,公共科目与专业科目交叉上课,扫清备考障碍
 
夯实基础
私教精讲班
私教精讲班
直播 25-60小时/科
课程目标:全面掌握知识点,打牢基础
课程优势:全方位无死角精讲教材知识点,梳理知识体系
AI课后作业
AI智能课后作业
课后练习
课程目标:学练结合,知识点内化吸收
课程优势:私教精讲班配套,知识点智能推荐课后练习
VIP习题特训班
VIP习题特训班
直播 20-30小时
课程目标:强化做题能力,总结解题方法技巧,提高正确率
课程优势:按章节进行习题练习,老师带领刷题,讲授解题技巧及口诀
 
模考特训解密班1
模考特训解密班1
直播 2小时/科
课程目标:基础阶段检验,查缺补漏,夯实基础
课程优势:仿真机考模拟自测,考后直播详解
 
强化突破
强化串讲班
强化串讲班
录播 10-20小时/科
课程目标:同步梳理出题要点,掌握考试命题规律
课程优势:讲练结合,紧抓命题特点及趋势,对高频知识点匹配合适题目
基础专项提分班
基础专项提分班
直播 8小时
课程目标:强化计算及图形题答题技巧,掌握案答题套路
课程优势:深度剖析近年经济基础计算及图形真题,梳理考点知识点
案例专项突破班
案例专项突破班
直播 3-5小时
课程目标:强化案例答题技巧,掌握案例分析答题模板
课程优势:深度剖析近年案例真题,分析出题陷阱、误区
模考特训解密班2
模考特训解密班2
直播 2小时/科
课程目标:强化阶段检验,查漏补缺,强化提升
课程优势:仿真机考模拟自测,考后直播详解
 
模考特训解密班3
模考特训解密班3
直播 2小时/科
课程目标:强化阶段检验,查漏补缺,强化提升
课程优势:仿真机考模拟自测,考后直播详解
 
模考特训解密班4
模考特训解密班4
直播 2小时/科
课程目标:强化阶段检验,查漏补缺,强化提升
课程优势:仿真机考模拟自测,考后直播详解
 
通关必备200题
通关必备200题
直播+录播 4-6小时/科
课程目标:拒绝眼高手低,学练结合,提高做题正确率
课程优势:精选重要经典题型,名师带练,提升做题技巧
 
终极抢分
内部资料班
内部资料班
录播 3-8小时/科
课程目标:模拟四套卷,学员模拟自测,考前快速查漏补缺 课程优势:结合名师经验及大数据演算分析技术,预测考试风向
名师密押班
名师密押班
录播 16小时/科
课程目标:名师密押8套卷,学员自检自测,明晰考试重点 课程优势:全部试题进行直播精讲,考前强化重难点
 
模考特训解密班5
模考特训解密班5
直播 2小时/科
课程目标:模拟实战,掌握实战技巧,考场不慌乱
课程优势:仿真机考,模拟实战,考前最后一练
 
考前密训班
考前密训班
直播 3小时/科
课程目标:密押考试要点,考前最后一击
课程优势:根据历年命题规律,考前再次梳理重要知识点,重点划书
 
直播课免费试听 预约直播课 预约直播课
VIP美题智能练习 ★★★
三星题库
每日一练
真题题库
模拟题库
★★★★
四星题库
教材同步
★★★★★
五星题库
高频常考
 
大数据易错
 
VIP密训
辅助练习
机考系统
 
练题工具
VIP配套资料 纸质版教材 官方教材   √(财税、房地产科目)
内部教辅-通关攻略
内部教辅-极致真题
电子资料 课程讲义
全程学习计划书
VIP旗舰服务 人工助学服务 一对一授课老师答疑
一对一班主任督学
学员交流群
AI私人订制服务 学籍档案  
PMAR学习规划  
大数据学习报告  
学习进度统计  
官网查分服务  
VIP勋章  
节点严控 考试倒计时提醒
VIP直播日历
上课提醒
便捷系统 课程视频、音频、讲义下载
手机、平板、电脑多平台听课
无限次离线回放
通关保障 考试不过科目,三年免费重读!协议>> 考试不过科目,三年免费重读!中级协议>>
套餐价格 全科:4980
单科:3180
全科:2980
单科:1880
0
收藏该文章
文章搜索
万题库小程序
万题库小程序
·章节视频 ·章节练习
·免费真题 ·模考试题
微信扫码,立即获取!
扫码免费使用
经济师内部交流群
·免费资料 ·冲刺习题
·公开课程 ·交流互助
微信扫码,免费进群!
扫码免费进群
距离2021年考试还有
  • 2021AI私塾班
    68%的用户选择
  • 2021高端旗舰班
    32%的用户选择
课程内容
导学规划班+零基础预科班+私教精讲班+AI智能课后作业+VIP习题特训班+模考特训解密班1+强化串讲班+基础专项提分班+案例专项突破班+模考特训解密班2+模考特训解密班3+模考特训解密班4+通关必备200题+内部资料班+名师密押班+模考特训解密班5+考前密训班
美题智能练习
每日一练+真题题库+模拟题库+教材同步+高频常考+大数据易错+VIP密训+机考系统+练习工具
VIP配套资料
内部教辅-通关攻略+内部教辅-极致真题+课程讲义+全程学习计划书
私教跟踪服务
微信一对一授课老师答疑+微信一对一班主任督学+学员交流群
私人定制服务
学籍档案+PMAR学习规划+大数据学习报告+学习进度统计系统+官网查分服务+VIP勋章
节点严控服务
考试倒计时提醒+VIP直播日历+上课提醒
便捷系统服务
课程视频、音频、讲义下载+手机、平板、电脑多平台听课+无限次离线回放
备考保障
考试不过科目,三年免费重读!协议>>
套餐价格
全科=4980元/套
单科=3180元/科
适合学员
①零基础/多次考试未通过②需要全面系统学习③自学能力不足,需要名师领学,全程督学,陪伴式学习④希望一次顺利通过全部科目
马上报名
版权声明:如果经济师考试网所转载内容不慎侵犯了您的权益,请与我们联系800@exam8.com,我们将会及时处理。如转载本经济师考试网内容,请注明出处。
Copyright © 2004- 考试吧经济师考试网 出版物经营许可证新出发京批字第直170033号 
京ICP证060677 京ICP备05005269号 中国科学院研究生院权威支持(北京)
在线
咨询
官方
微信
扫描关注经济师微信
领《大数据宝典》
报名
查分
扫描二维码
关注初级报名查分
扫描二维码
关注中级报名查分
看直播 下载
APP
下载万题库
领精选6套卷
万题库
微信小程序
帮助
中心
选课
报名
添加专属老师
领精品资料好礼