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经济师考试
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2011年中级经济师《中级金融》预习讲义(7)

考试吧提供了“2011年中级经济师《中级金融》预习讲义”,帮助考生梳理知识点,备考2011年经济师考试

  第三节 收益率

  一、到期利益率

  到期收益率(掌握):指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。其计算公式为(熟悉):

2011年中级经济师《中级金融》预习讲义(7)

  其中,r为到期收益率,C为票面收益(年利息),Mn为债券的偿还价格,P0为债券的买入价格,T为买入债券到期的时间。、

  收益率是衡量利率的确切指标,它是使未来收益的现值等今天价格的利率。

  (一)零息债券的到期收益率

  1、零息债券(了解):也称折扣债券,折价出售,到期按面值兑现。

  2、零息债券的到期收益率的计算(掌握)

  (1)零息债券每年复利一次的计算

  P=F/(1+r)n r=(F/P)1/n-1

  P为债券价格,F为债券票面价值,r为到期收益率,n为期限。

  例:一年期零息债券,票面1000元,购买价为900元,到期收益率是多少?

  900=1000/(1+r) r=11.1%

  (2)零息债券每半年复利一次计算

  P=F/(1+r/2)2n

  例:某公司零息债券面值100元,期限10年,现价为30元,半年复利一次,则到期收益率是多少?

  30=100/(1+r/2)20 r=12.44%

  (二)附息债券的到期收益率

  1、附息债券(了解):是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。

  2、附息债券的到期收益率的计算(掌握)

  如果按复利计算,附息债券到期收益率的公式为:

2011年中级经济师《中级金融》预习讲义(7)

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