第三节　企业重组

　　一、熟悉企业重组的含义、方式

　　企业重组可采取原续型企业重组模式、并购型企业重组模式和分立型企业重组模式。

　　二、几种主要的重组方式

　　收购与兼并、分立、资产置换与资产注入、债转股与以股抵债。

　　(一)收购与兼并

　　1.掌握收购与兼并的含义

　　企业兼并是指一个企业购买其他企业的产权，并使其他企业失去法人资格的一种经济行为。

　　企业收购是指一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或股权，以获得对该企业控制权的一种经济行为。

　　2.掌握吸收合并的含义：兼并也称吸收合并，吸收合并与新设合并统称为合并。

　　3.熟悉并购的分类

　　(1)按照并购双方的业务性质来划分，分为纵向并购、横向并购、混合并购。

　　(2)按并购双方是否友好协商来划分，分为善意并购、敌意并购两种。

　　(3)按照并购的支付方式来划分，分为承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购三种。

　　(4)按涉及被并购企业的范围来划分，分为整体并购、部分并购两种。

　　(5)按照是否利用被并购企业本身资产来支付并购资金划分，分为杠杆并购、非杠杆并购两种。

　　(6)按并购的实现方式划分，分为协议并购、要约并购、二级市场并购三种。

　　4.掌握并购的动机：谋求管理协同效应;谋求经营协同效应;谋求财务协同效应;实现战略重组，开展多元化经营;获得特殊资产;降低代理成本等。

　　其中谋求财务协同效应包括：财务能力提高;合理避税;预期效应。

　　5.掌握并购的财务分析

　　(1)并购成本效益分析

　　并购收益是指并购后新公司的价值超过并购前各公司价值之和的差额。

　　如果S >0，表示并购在财务方面具有协同效应。

　　对于并购方来说，并购净收益(NS)等于并购收益减去并购溢价、并购费用的差额。

　　NS=S-P-F

　　(2)企业并购的风险分析

　　营运风险;信息风险;融资风险;反收购风险;法律风险;体制风险。

　　各地2011经济师报名时间及方式通知汇总

　　2011经济师《中级工商管理》强化辅导汇总

　　2011中级经济师《中级工商管理》全书公式汇总

　　考试吧策划：2011年中级经济师考试考前攻略