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　　第十七章 汇率与国际收支

　　第一节 外汇与汇率

　　外汇：

　　国际货币是指在国际经济交易中被广泛用作计价结算、投资储备的货币。一国货币要成为国际货币，首先必须是可兑换货币，即自由外汇;其次是货币发行国必须具备强大的经济金融实力，该货币币值稳定。

　　汇率的含义、标价方法与种类：

　　汇率的报价方法：

　　汇率变动的最小单位被称为基点。对于大多数货币，1点通常是0.0001货币单位。

　　银行的汇率报价通常采取双向报价制，即同时报出买入汇率和卖出汇率。

　　买人汇率又称买入价，出口汇率。

　　卖出汇率又称卖出价，进口汇率。

　　银行贱买贵卖。因此在直接标价法下，前者是买入汇率，后者是卖出汇率。在间接标价法下，前者是卖出汇率，后者是买入汇率。

　　中间汇率又称中间价，是指买入汇率和卖出汇率的算术平均数。汇率分析中常用的是中间汇率。

　　在银行外汇牌价中，还有一种现钞汇率。现钞汇率是银行买卖外币现钞的汇率。现钞的买卖价差要大于现汇。一般说来，银行的现钞买入价低于现汇买入价，而现钞卖出价与现汇卖出价相同。

　　影响汇率变动的主要因素：

　　(一)国际收支

　　国际收支逆差时，外汇升值，本币贬值;国际收支顺差时，外汇贬值，本币升值。

　　(二)相对通货膨胀率。

　　如果通货膨胀高于他国，则该国货币在外汇市场上趋于贬值;反之则升值。

　　(三)相对利率

　　利率对汇率的影响尤其是在短期极为显著。高利率有助于资本流入，减少资本流出，产生紧缩效应，有利于抑制进口，从而使货币升值;反之则货币贬值。

　　(四)总需求与总供给

　　当一国总需求增长快于总供给时，本币一般呈贬值趋势。

　　(五)市场预期

　　如果市场预期本币贬值，最终将导致本币的实际贬值。

　　购买力平价理论与利率平价理论：

　　1.购买力平价理论的基本思想

　　(1)两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。

　　(2)购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平成反比，是一般物价水平的倒数。

　　2.利率平价理论

　　(1)利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。

　　(2)抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定，表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差

　　购买力平价分为绝对购买力平价和相对购买力平价：

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