16.股利贴现模型不包括(　)。

　　A.零增长模型

　　B.不变增长模型

　　C.多元增长模型

　　D.公司自由现金流贴现模型

　　【答案】D

　　【解析】根据对股利增长率的不同假定，股利贴现模型可以分为零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多元增长模型。

　　【考点】股票估值方法

　　17.市盈率用公式表达为(　)。

　　A.市盈率=每股市价/每股净资产

　　B.市盈率=股票市价/销售收入

　　C.市盈率=每股收益(年化)/每股市价

　　D.市盈率=每股市价/每股收益(年化)

　　【答案】D

　　【解析】市盈率(P/E)=每股市价/每股收益(年化)。

　　【考点】股票估值方法

　　18.下列选项中，不属于中期票据的优点的是(　)。

　　A.弥补企业直接融资中等期限(1～10年)产品的空缺

　　B.中期票据帮助企业更加灵活地管理资产负债表

　　C.违约风险小，由国家信用和财政收入作保证

　　D.节约融资成本，提高融资效率

　　【答案】C

　　【解析】中期票据的优点：

　　(1)弥补企业直接融资中等期限(1～10 年)产品的空缺。

　　(2)中期票据帮助企业更加灵活地管理资产负债表。

　　(3)节约融资成本，提高融资效率。

　　【考点】货币市场工具

　　19.一般来说，其他条件相同的情况下，流动性较强的债券的收益率(　)。

　　A.无法判断

　　B.较低

　　C.没有差异

　　D.较高

　　【答案】B

　　【解析】一般来说，流动性较强的债券在收益率上往往有一定折让，即流动性较强的债券的收益率较低，折让的幅度反映了债券流动性的价值。

　　【考点】系统性风险、非系统性风险和风险分散化

　　20.我国同业拆借市场上交易活跃的品种有1天(隔夜)、7天、14天、1个月、3个月、6个月、9个月和1年。同业拆借的利息是按日结算的。拆息率则根据剔除该品种每天最高和最低的报价后的算术平均数得到，并于每天上午(　)对外发布。

　　A.9：00

　　B.10：00

　　C.9：30

　　D.11：30

　　【答案】D

　　【解析】我国同业拆借市场上交易活跃的品种有1 天(隔夜)、7 天、14 天、1 个月、3 个月、6 个月、9 个月和1 年。同业拆借的利息是按日结算的。

　　拆息率则根据剔除该品种每天最高和最低的报价后的算术平均数得到，并于每天上午11:30 对外发布。

　　【考点】货币市场工具

　　21.市场利率走低时，以下判断正确的是(　)。

　　A.债券价格上升，再投资收益下降

　　B.债券价格不变，因为利息收益相对增加，但再投资收益下降，两者互相抵消

　　C.债券价格下降，再投资收益下降

　　D.债券价格下降，再投资收益上升

　　【答案】A

　　【解析】由于市场利率是用以计算债券现值折现率的一个组成部分，所有证券价格趋于与利率水平变化反向运动。所以市场利率走低时，债券价格上升，再投资收益下降。

　　【考点】不同类型基金的风险管理

　　22.关于同业拆借，下列说法错误的是(　)。

　　A.对整个市场来说，同业拆借市场是对短期流动性最敏感的市场

　　B.同业拆借利率作为市场的基准利率，是衡量市场流动性的重要指标

　　C.同业拆借市场是有形的交易市场

　　D.英国伦敦的银行间同业拆借市场是世界上规模最大的同业拆借市场之一

　　【答案】C

　　【解析】同业拆借市场属于银行间市场，交易主体为商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等大型金融机构。交易过程涉及资金的拆入方(借方)和拆出方(贷方)。

　　【考点】货币市场工具

　　23.银行承兑汇票的业务主要体现在银行承兑汇票的承兑和贴现业务上，在我国全部票据业务中占比超过(　)。

　　A.90%

　　B.80%

　　C.70%

　　D.60%

　　【答案】A

　　【解析】银行承兑汇票的业务主要体现在银行承兑汇票的承兑和贴现业务上，在我国全部票据业务中占比超过90%。承兑业务由银行提供，其本质是由银行将其信用出借给企业，因此企业必须缴纳一定的手续费。

　　【考点】货币市场工具

　　24.(　)是在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。

　　A.成交量加权平均价格算法

　　B.时间加权平均价格算法

　　C.跟量算法

　　D.执行偏差算法

　　【答案】D

　　【解析】执行偏差算法(IS)，是在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法

　　【考点】交易执行

　　25.债券利率期限结构理论中的市场分割理论认为，市场被分割为(　)。

　　A.长期债券市场和短期债券市场

　　B.长期、中期和短期债券市场

　　C.有形市场和无形市场

　　D.流动性债券市场和固定性债券市场

　　【答案】B

　　【解析】债券利率期限结构理论中的市场分割理论认为，市场被分割为长期、中期和短期债券市场。

　　【考点】银行间债券市场的交易与结算

　　26.商业票据的特点不包括(　)。

　　A.面额较大

　　B.利率较低，通常比银行优惠利率低

　　C.利率比同期国债利率低

　　D.只有一级市场，没有明确的二级市场

　　【答案】C

　　【解析】商业票据的特点主要有三点：

　　①面额较大;

　　②利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高;

　　③只有一级市场，没有明确的二级市场。

　　【考点】货币市场工具

　　27.(　)是指当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可以提前偿还高息债券的风险。

　　A.利率风险

　　B.信用风险

　　C.提前赎回风险

　　D.通货膨胀风险

　　【答案】C

　　【解析】提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可以提前偿还高息债券。持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险。

　　【考点】不同类型基金的风险管理

　　28.(　)是债券价格与到期收益率之间用弯曲程度的表达方式。

　　A.凹性

　　B.久期

　　C.凸性

　　D.收益性

　　【答案】C

　　【解析】凸性是债券价格与到期收益率之间用弯曲程度的表达方式。

　　【考点】债券价值分析

　　29.期货合约是在交易所交易的标准化产品，其特点是(　)。

　　A.无固定的交易场所、透明的合约价格、较高的交易成本和很强的流动性

　　B.无规范的合约、透明的合约价格、较高的交易成本和很强的流动性

　　C.有固定的交易场所、规范的合约、透明的合约价格、较低的交易成本和很强的流动性

　　D.无固定的交易场所、规范的合约、非公开的合约价格、较高的交易成本和很强的流动性

　　【答案】C

　　【解析】期货合约是在交易所交易的标准化产品，和股票一样，有固定的交易场所、规范的合约、透明的合约价格、较低的交易成本和很强的流动性。期货市场本身所具有的价格发现功能，使得商品期货价格成为现货交易的基准价格。

　　【考点】远期合约和期货合约

　　30.就债券研究而言，它主要侧重于(　)。

　　A.债券的久期判断

　　B.债券的走势形态判断

　　C.债券的到期时间判断

　　D.债券的到期收益率判断

　　【答案】A

　　【解析】就债券研究而言，它主要侧重于债券的久期判断。

　　【考点】债券价值分析

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